Bankanın yatırım faaliyetlerinin ana yönleri. Kurs: Ticari bankaların yatırım faaliyetleri

giriiş

Küresel finans piyasasının verimliliği, borç verenler ile borç alanlar arasındaki toplantıların nasıl ve hangi maliyetle gerçekleştirileceği ile karakterize edilmez. Finansal aracılardan (finansal piyasanın profesyonel katılımcıları olan finansal kurumlardan) bu sürecin optimize edilmesine yardımcı olmaları istenmektedir. Bu tür aracılar arasında yatırım bankaları da bulunmaktadır.

Uzun bir oluşum yolundan geçen yatırım bankaları, ancak 20. yüzyılın ikinci yarısında, küresel finans piyasası üzerinde önemli bir etki yaratabilen ve serbest sermayenin birikimi ve dağıtımı için geniş fırsatlar gösterebilen finansal kurumlara dönüştü. kullanıcılar. Bu finans kurumları yavaş yavaş küresel bir yatırım bankacılığı oligopolü oluşturdu.

Şu anda, “yatırım bankası” kavramı küresel finans piyasasının katılımcıları (kamuoyunun temsilcilerinden devlet başkanlarına, çeşitli uluslararası kuruluşların üyelerine ve finansal kurum çalışanlarına kadar) tarafından yaygın olarak kullanılmaktadır. Bu kavram Rus medyasında, ekonomi bilimi ve iş çevrelerinde ve Rus finans piyasasında başarılı bir şekilde yerleşmiştir. Bu nedenle, bu kavramı göz ardı etmek ve bu finansal kurumları ve faaliyetlerini analiz etme olasılığını reddetmek akıllıca görünmüyor.

Ders konusunun alaka düzeyi, hükümet yetkilileri ve iş dünyası temsilcilerinden, Rusya ekonomisinin gelişmesinin ana koşullarından birinin yatırım faaliyetlerinin genişletilmesi olduğuna dair ifadelerin sıklıkla duyulabilmesinden kaynaklanmaktadır. bankacılık sektörü. Tüm bankacılık sisteminin uzun vadede gelişmesinin ana yönlerinden biri, ülke ekonomisinin maddi sektöründe kredilerin payındaki önemli artıştır. Maddi üretimin çoğu sektöründe sabit varlıkların amortismanı %70 - 80 gibi kritik bir değere ulaştı ve bu, insan kaynaklı büyük felaketleri ve kazaları tehdit ediyor.

Bankaların yatırım faaliyetlerinin teorik temelleri ve Rusya ekonomisinin modernizasyonu koşullarında uygulanmasının özellikleri, E.F. Zhukov, O.G. Semenyuta, L.L. Igonina ve diğerleri.

Yatırım süreci yönetiminin yönü ve doğası hakkındaki bilimsel fikirlerin geliştirilmesine, D.N. Enand, A.D. gibi yabancı ekonomi okullarının temsilcileri tarafından önemli bir katkı yapılmıştır. Morrison ve diğerleri.

Ders çalışmasının amacı, yatırım bankalarının faaliyetlerinin özelliklerini ve modern Rusya koşullarında gelişme beklentilerini incelemektir.

Hedefe uygun olarak ders çalışmasında aşağıdaki görevler çözülür:

“Yatırım bankası” kavramının özünü analiz etmek;

Bankaların yatırım faaliyetlerinin ekonomideki rolünü keşfetmek;

Yatırım bankacılığı sistemlerinin çalışma modelleri;

Yatırım bankalarının ana faaliyetlerini analiz etmek;

Menkul kıymetler piyasasında yatırım bankalarının çalışmalarına ilişkin olasılıkları keşfedin;

Bankaların yatırım faaliyetlerinde proje finansmanının (yatırım kredisi) gelişimini düşünün.

Çalışmanın amacı ABD, İngiltere, Almanya, Japonya, Çin, Hindistan, Brezilya ve Rusya'nın önde gelen yatırım bankalarıdır. Çalışmanın konusunu bu ülkelerdeki yatırım bankalarının ulusal ve küresel düzeydeki faaliyetlerinin özellikleri oluşturmaktadır.

Ders çalışmasının bilgi tabanı, yerli ve yabancı iktisatçıların teorik gelişmelerini, ekonomik ve mali nitelikteki genel ve özel yayınlardan materyalleri, önde gelen araştırma ekonomik ve mali kurum ve kuruluşlarından elde edilen verileri ve ayrıca bir dizi yasama ve düzenleyici düzenlemeyi içeriyordu. ülkelerin. İnternetteki kaynaklar yaygın olarak kullanıldı.

Öz"yatırım bankası" kavramı

Modern Rus ekonomisinde yatırım kurumlarının özü ve çalışma prensipleri oldukça kapsamlı bir şekilde incelenmiş ve incelenmiştir. Yatırım kuruluşlarının menkul kıymetler piyasasındaki faaliyetleri, yatırım bankalarının yatırım kuruluşu olarak faaliyetleri ve yatırım kuruluşlarının faaliyetlerinin yönetimi ele alınmaktadır. Ancak şu anda genel kabul görmüş tek bir yatırım kurumu kavramı bulunmamaktadır. Hangi kuruluşların yatırım kuruluşlarına ait olduğu konusunda fikir birliği bulunmamaktadır. Bu kavramı tanımlamak için hukuki tanımlara başvurmamız mümkün olmayacaktır çünkü bunlar çoğu ülkenin hukuk sistemlerinde mevcut değildir.

Pek çok araştırmacı, yatırım bankalarının atasının ABD olduğuna inanıyor, ancak ABD hukuk sisteminde bile "yatırım bankası" kavramı görünmüyor. Araştırma konusuyla doğrudan ilgili olan ABD bankacılık mevzuatının ana belgelerine dönersek, bu belgelerde “yatırım bankası” kavramının sabitlenmediğini göreceğiz. Bu, 1933'te Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ticari ve yatırım bankacılığı faaliyetlerini ayıran 1933 tarihli ünlü Glass-Steagall Bankacılık Yasa Tasarısı'nda bile yer almıyor.

Hem yerli hem de yabancı sözlük ve teorik kaynaklarda “yatırım bankası” kavramının farklı tanımları sunulmaktadır, ancak kural olarak hepsi bu finansal kuruluşların gerçekleştirdiği işlemlerin bir listesine dayanmaktadır.

“Yatırım bankası, konuyu organize etme, menkul kıymetlerin yerleştirilmesini ve ticaretini garanti etme konusunda uzmanlaşmış, aynı zamanda müşterilere çeşitli finansal konularda (öncelikle birleşme ve satın almalar) danışmanlık sağlayan ve esas olarak toptan finansal piyasalara odaklanan (ABD koşulları için) bir kurumdur." - ve - "küçük ve orta ölçekli şirketlere (Birleşik Krallık koşulları için) orta ve uzun vadeli yatırımlar konusunda uzmanlaşmış takas dışı bir banka."

“Bir yatırım bankası, menkul kıymetler piyasasının ve diğer bazı finansal piyasaların izin verilen faaliyetlerinin çoğunu birleştiren büyük, genel amaçlı bir ticari kuruluştur.”

“Yatırım bankası, özellikle yeni sabit kıymetler yaratma, endüstriyel şirketlerin hisselerini satın alma ve bireysel yatırım projelerini uygulama alanında uzun vadeli sermaye yatırımlarıyla ilgili operasyonlarda uzmanlaşmış bir finans kurumudur.”

Menkul kıymetlerle uğraşan ve menkul kıymet ticareti, sermaye artırımı veya birleşme ve devralmaları yönetmek gibi finansal hizmetler sunan bir banka, bir yatırım bankasıdır. fon fonları veya birleşme ve satın almaların yönetimi, bir yatırım bankasıdır).

“Yatırım bankası, menkul kıymet ihraç eden şirketler ve belediyeler için sigortacı veya acentelik yapan bir kurumdur.”

Dolayısıyla yukarıdaki tanımlardan hareketle “yatırım bankası” kavramının kendine özgü ve genel tanımlarının olduğu varsayılabilir. Bu nedenle, bir dizi tanım, bir yatırım bankasının sanayi, tarım, inşaat ve ekonominin diğer sektörlerine sermaye yatırımı yapan bir finans ve kredi kurumu olduğunu ileri sürmektedir. Bu durumda, yatırımlar büyük olasılıkla ekonomik varlığın sabit ve işletme sermayesine doğrudan gerçek nakit enjeksiyonu şeklinde yapılır. Bu fikir pratikte doğrulanmıştır. Mesela Avrupa Yatırım Bankası (EIB) var. 1958 yılında Ortak Pazarı kuran Roma Antlaşması uyarınca kurulmuştur. AYB birçok Avrupa ülkesine hizmet vermekte, bu ülkelerdeki ve bazı Afrika ülkelerindeki kamu ve özel kuruluşlara tahvil ihraç etmekte ve kredi sağlamaktadır. Bankanın kredilerinin çoğu “altyapının (demiryolları ve karayollarının, limanların, iletişim işletmelerinin inşası) oluşturulması ve iyileştirilmesi ile tarımın geliştirilmesine” gitmektedir.

Ayrıca, örneğin 1981 yılında Dünya Bankası'nın desteğiyle kurulan Çin Yatırım Bankası (CIB) var. CIB'nin ana görevi, hafif sanayideki küçük ve orta ölçekli işletmelerin geliştirilmesi ve modernizasyonu için ekonominin reel sektörüne yatırım enjekte etmektir. CIB, ekonominin bu sektörüne yatırım yaparak Çin'deki ağır ve hafif sanayi sektörleri arasında gözlenen dengesizliği düzeltmeye çalışıyor. Çin'in yanı sıra Almanya, Japonya, İtalya, Türkiye ve diğer bazı ülkelerde sermayesi bütçe fonlarından oluşan devlet yatırım bankaları bulunmaktadır.

Dolayısıyla, bir yatırım bankasının özel tanımından yola çıkarsak, bu eyaletlerarası, eyalet (ulusal) ve bölgesel düzeylerde faaliyet gösteren ve ekonominin reel sektörüne veya bir ülkenin ekonomisine doğrudan nakit yatırımları çeken büyük bir finans kurumudur. bireysel ülke

ve kullanım amaçlarının düzenlenmesi.

Genel tanım olarak “yatırım bankası” kavramını sadece bu finans kuruluşunun yürüttüğü faaliyetlerle tanımlamak yanlıştır. Bir kurumun faaliyetlerine dayanan tespitler hukuki açıdan haklı görülebilir. Pek çok hukuki kavramın, finansal kurumların bireysel operasyonlarının tanımlanmasına dayandığı ve bunların olmadan hayal edilmesinin imkansız olduğu bilinmektedir. Operasyonların bu çekirdeği, bu finansal kurumları diğerlerinden ayırıyor ve sınırlandırıyor gibi görünüyor. Ancak, daha önce de belirtildiği gibi, bir finansal kuruluş olarak yatırım bankasının yasal statüsü yoktur (çoğu ülkenin finansal sisteminde) ve bu nedenle çoğu ülkede "yatırım bankası" kavramının hukuki bir tanımı yoktur. Kullanılacak.

Ayrıca bir yatırım bankasının yürüttüğü faaliyetlerin ön plana çıkarılması, yatırım bankasının özünü ortaya çıkarmaz, sadece onu açıklanmasına yaklaştırır.

Bir yatırım bankasının özünü belirlemek için bankanın gerçekleştirdiği işlemlere değil, “bankanın ekonomi ile ilişkisinin makro düzeyine,… makro düzeyde kendini gösteren niteliksel yönüne” değinmek gerekir. yatırım bankasının gerçekleştirmesi istenen işlevlere yöneliktir. Bir yatırım bankasının özünü ortaya çıkarmak için, yalnızca veya büyük ölçüde yatırım bankalarının doğasında olan belirli özelliklerin dikkate alınması gerekir; makro düzeyde temel niteliği, yapısı, ekonomik kurum olarak özellikleri, işlevleri.

Her şeyden önce, bir yatırım bankası, üretken faaliyet doğası, yatırım bankasının kendi özel ürününü yaratmasına dayanan bir finansal kurumdur. Bu fikir yabancı araştırmacılar tarafından da paylaşılıyor; örneğin Harvard Üniversitesi profesörü Bharad N. Anand, yatırım bankalarının "çok ürünlü firmalar" olduğuna inanıyor. Yatırım bankalarının ürettiği ürünler şunlardır:

İhraç sürecine yatırım bankalarının katıldığı menkul kıymetler ile doğrudan belirli bir yatırım bankası çerçevesinde oluşturulan türevler ve yapılandırılmış finansal araçlar;

Yatırım bankalarının belirli ticari kuruluşlar için çektiği ve atıl, çalışmayan fonları çalışan fonlara dönüştürdüğü fonlar. Böylece yatırım bankaları ekonomiyi “besler” ve emek ürünlerinin değişimini ve yeniden üretim sürecini teşvik eder;

Yatırım bankalarının müşterilerine (bireysel ve kurumsal yatırımcılara) nakit ve menkul kıymet şeklinde sağladığı ve yatırım bankalarına "yeni yaratılan değer şeklinde bir artışla orijinal noktasına iade edilen" krediler;

Yatırım bankalarının müşterilerine sunduğu ve "verimli doğası, kârların ilgili zaman diliminde yaratılan toplam sosyal ürünün toplam büyüklüğüne organik olarak dahil edilmesiyle doğrulanan çeşitli hizmetler."

Modern iktisatçılara göre yatırım kurumları finansal kurumların bileşenlerinden biridir. Profesör V.V. Tsarev'in bakış açısına göre, bir yatırım enstitüsü "yatırım yapan, yani çeşitli projelere (iş projeleri) uzun vadeli yatırım yapan bir kurumdur."

1.2 Bankaların yatırım faaliyetlerinin ekonomideki rolü

Bir yatırım bankasının özü ve işlevleri onun ekonomideki rolünü belirler. Bir yatırım bankasının rolü, amacı, yani ne için yaratıldığı ve neden işlediğidir. Bir yatırım bankasının amacı, parasal kaynakları biriktirip yeniden dağıtmak ve finansal piyasanın belirli bölümlerini belirli bir şekilde düzenlemektir. Yatırım bankaları, daha sonra üretim, dağıtım, değişim ve tüketim ihtiyaçlarını karşılamak için kullanılan, geçici olarak serbest bırakılan parasal kaynakların “toplayıcılarıdır”. Böylece yatırım bankaları, ürünün üretim ve dolaşımının sürekliliğinin sağlanmasına yardımcı olarak, bir bütün olarak yeniden üretim sürecini hızlandırır.

Ayrıca yatırım bankaları, kendi fonlarını ve çektikleri fonları çeşitli yatırım projelerine yerleştirerek, yeni endüstrilerin yaratılmasına, bilimsel ve teknolojik fikir ve başarıların hızla üretime girmesine, mevcut endüstrilerin modern ekipmanlarla yeniden donatılmasına katkıda bulunur. ve teknolojiler.

Yatırım bankasının üretken bir kurum, ayrı bir ekonomik varlık olduğunu ve kendine özgü bir ürün yarattığını unutmamalıyız. Yatırım bankalarının ürün ve hizmetleri, daha önce de belirtildiği gibi, ekonomiyi "besler" ve emek ürünlerinin değişimini ve yeniden üretim sürecini teşvik eder, değer artışına ve ilgili dönemde yaratılan toplam toplumsal ürüne katkıda bulunur.

Üstelik bir yatırım bankası, finansal piyasanın bireysel bölümlerinin bir nevi düzenleyicisidir, öyle görünüyor ki, finansal piyasanın yapı oluşturucu unsuru olarak adlandırılabilir. Bu sıfatla, yatırım bankasından finansal araçların dolaşımını kısmen düzene sokması ve rasyonelleştirmesi istenmektedir (ne yazık ki, pratikte yatırım bankaları bu rolle her zaman başa çıkamamıştır).

Ülkenin ekonomik büyüme ve kalkınma olanakları büyük ölçüde bankacılık sektörünün ne kadar istikrarlı ve verimli işlediğine bağlıdır.

Bankaların yatırım faaliyetleri sadece ekonomik değil, aynı zamanda sosyal ve politik öneme de sahiptir; ekonomide piyasa ilişkilerinin gelişmesine katkıda bulunur ve konularının ekonomik faaliyetleri için finansal bir temel oluşturur. Yatırımlara dayalı olarak yeni işletmeler oluşturulmakta, mevcut olanlar genişletilmekte, yeni, en modern türde ürünler geliştirilmektedir. Bu amaçlara yönelik binaların inşası veya satın alınması, ekipman, araç, teknoloji ve diğer uzun vadeli varlıkların satın alınması olmadan ticari faaliyetlerin yürütülmesi genellikle imkansızdır. Bu tür fon yatırımları için karakteristik özellikler, uzun bir geri dönüş süresi, bu maliyetlerin geri ödenmesi, girişimcilerin satın alınması için hem kendi fonlarını kullandıkları hem de üçüncü taraflardan (alacaklılar, yatırımcılar) fon çektiği nesnelerin yüksek maliyetidir. Girişimci faaliyet mekanizmasındaki bir girişimci iki kapasitede hareket eder - önce fonları çeker - yatırımlar, sonra bunları sabit varlıklara, maddi olmayan varlıklara ve menkul kıymetlere yatırır. Bir girişimci uzun süre kendi nişini işgal etmek için pazara geldiğinde, sabit varlıkların yenilenmesi, modernizasyonu ve yatırımcı fonlarının cezbedilmesi süreci sürekli devam etmektedir.

hisse senedi, tahvil ve her türlü egzotik menkul kıymetin alıcı ve satıcılarını sıraya sokan adamlar” (Yatırım bankaları özünde, hisse senedi, tahvil ve her türlü egzotik menkul kıymetin alıcılarını ve satıcılarını birbirine bağlayan aracılardır); “Yatırım bankaları ticaret ve finansta aracı olarak hareket eder” (Yatırım bankaları ticarette ve finansal sorunların çözümünde aracı olarak hareket eder). Finansal aracı olan bir yatırım bankasından aynı anda birkaç alt işlevi yerine getirmesi istenir:

Fon birikimi: Mütevelli heyeti olarak hareket eden yatırım bankası (yönetim bölümleri, yatırım fonları), müşterilerin önemli mali kaynaklarını biriktirir ve daha sonra bunları alacaklılara gönderir. Bu sayede bireysel ekonomik varlıkların perakende tasarrufları toptan tasarruflara “dönüştürülmektedir”. Aynı zamanda, bir yatırım bankasının parasal kaynak biriktirme süreci, diğer finansal kurumların kaynak biriktirmesinden farklıdır. Böylece, biriken parasal kaynakların mülkiyeti alacaklılarda (yatırım bankasının müşterileri) kalır; banka bu fonları kendi amaçları ve kendi ihtiyaçları için kullanamaz; Banka, biriken fonları yalnızca müşterilerle önceden kararlaştırılan amaç için ve müşterilerin çıkarları doğrultusunda kullanır.

Fonların yeniden dağıtımı:

a) Pasiflerdeki yatırım bankaları (şirket senetleri, bonolar, yapılandırılmış ürünler). Bu yükümlülüklerin satışından elde edilen gelirlerle yatırım bankaları diğer ekonomik kuruluşların borç yükümlülüklerini ve menkul kıymetlerini satın alabilir. Dolayısıyla bir tür çifte borç değişimi söz konusudur. Şöyle ki, bazı uzmanlara göre bu, finansal aracıların diğer finansal kuruluşlardan (örneğin, kendi yükümlülüklerini ihraç etmeyen, ancak fonların borç verenlerden borçlulara hareketini kolaylaştıran komisyoncu-bayi şirketleri) ayırt edici bir özelliğidir.

Çeşitlendirme yoluyla riski azaltmak:

a) Yatırım bankaları, tröst ve yatırım fonu sektörleri aracılığıyla bireysel finansal araçları değil, müşterilerin parasıyla satın alınan büyük finansal araç portföylerini yönetir. Böylece, bireysel bir özel yatırımcının nispeten küçük bir menkul kıymet portföyünü yönetmesi durumunda yapılması neredeyse imkansız olan bazı sistematik olmayan riskleri en azından kısmen azaltabilirler.

b) Sigortacı ve/veya ihraç organizatörü olarak hareket eden yatırım bankaları, ihraççılara menkul kıymetlerin plase edilmesini ve belirli bir süre içinde likiditelerinin korunmasını garanti ederek, ihraç notunun “tesis edilmemesi” ile ilgili riskleri üstlenirler. menkul kıymetler.

c) Sigortacı olarak görev yapan yatırım bankaları, ihraç edilen menkul kıymetlerin değerini itibarlarıyla garanti altına alarak, potansiyel yatırımcıların belirli ihraççıların menkul kıymetlerini satın alırken ortaya çıkan bazı sistematik olmayan risklerini azaltır. Aslında yatırım bankaları

yatırımcılardan gelen eksik bilgileri doldurarak "yetkilendirilmiş kontrolörler" olarak hareket ederler.

Dağıtım maliyetlerinin azaltılması: finansal aracılar olan yatırım bankaları, menkul kıymet ihraç etme, borçluların menkul kıymetlerini satın almak için kullanılan borç verenlerden mali kaynakları çekme gibi belirli süreçlerde uzmanlaşarak dağıtım maliyetlerinin (kendilerinin ve müşterilerinin) azaltılmasına yardımcı olur. Dolayısıyla finansal kaynakların fonu olanlardan ihtiyacı olanlara doğru bir akışı, bir akışı söz konusu.

b) Yatırım bankaları, faaliyetlerinin geniş ölçeği (büyük yatırım bankaları) nedeniyle, kendi borç türlerindeki finansal işlemlerini de piyasaya (yatırım butikleri) ihraç ettikleri için, parasal fonların büyüklüğünü kendileri artırabilirler. yatırım bankası ve diğer bünyesindeki danışmanlık ve analitik departmanların.

Dolayısıyla, yukarıda listelenen tüm alt fonksiyonların uygulanması nedeniyle, yatırım bankaları, parasal kaynakların borç verenden borç alana doğru birikiminin ve yeniden dağıtımının en verimli şekilde gerçekleştiği bir finansal aracılık mekanizması geliştirmiştir.

Ancak yatırım bankaları, finansal piyasanın bölümlerini düzenlemek olan başka bir temel makroekonomik işlevi de yerine getiriyor.

a) Broker (piyasa yapıcı) olarak hareket eden yatırım bankaları, belirli finansal araçlar için adil fiyatların belirlenmesine ve bu araçların (borsa veya tezgah üstü piyasalarda) likiditesinin korunmasına yardımcı olur.

b) Broker/satıcı (finansal araçların büyük satıcıları ve alıcıları) olarak hareket eden yatırım bankaları, finansal araçların fiyatlarını (özellikle düşük kapasiteli piyasalarda) önemli ölçüde etkileyebilirler. Aynı zamanda, yatırım bankaları "öncelikle müşterilerinin çıkarlarını gözeterek adil ve adil bir temelde hareket etmeli ve piyasanın adil ve adil doğasını korumak için her türlü çabayı göstermelidir."

c) Yatırım bankaları, finansal piyasada profesyonel katılımcılar olarak hareket ederek piyasanın kendisinin (borsa veya tezgah üstü) korunmasına katkıda bulunurlar, çünkü piyasa yalnızca satıcılar ve alıcılar, yani alım satım katılımcıları olduğunda var olur.

d) Kendi kurumsal menkul kıymetlerinin sigortacısı, ihraççısı ve türev ve yapılandırılmış araçların "üreticisi" olarak hareket eden yatırım bankaları, belirli bir likiditeye sahip, borsada alınıp satılan finansal ürünler yaratırlar. Yani yatırım bankaları finansal araç üreticisidir.

Bir yatırım bankasının diğer, daha az önemli ve daha az önemli işlevleri arasında bilginin yeniden dağıtım işlevi, toptan menkul kıymetleri perakende menkul kıymetlere dönüştürme işlevi ve bir bilgi pazarı alanı yaratma işlevi yer alır.

Yatırım bankalarının “bilginin yeniden dağıtımı” sürecine dahil olduğu düşüncesi hem yerli hem de yabancı kaynaklara yansıyor. D.S.'ye göre "Bilginin yeniden dağıtımı". Ulyanova, yatırım bankalarının menkul kıymet ihracıyla ilgili tüm konularda ihraççıya tavsiyelerde bulunduğu menkul kıymet ihracını hazırlama sürecinde ortaya çıkar.

Yabancı araştırmacılar, bilginin yatırım bankaları tarafından yeniden dağıtılması konusunu biraz farklı yorumluyor. Değerli bilgiler ihtiyacı olanlara ulaşmadıkça finansal piyasaların etkili bir şekilde çalışamayacağını savunuyorlar. Yatırım bankalarının yarattığı bilgi piyasası alanı, bilgiye duyarlı menkul kıymetlerle ilgili işlemlerin daha sorunsuz ve verimli akışına katkıda bulunur. Yatırım bankaları bilgi alanının çekirdeğini oluşturur ve bilgiyi satın almakla ilgilenenlerle onu satmakla ilgilenenleri birbirine bağlayan aracılar ve temsilciler olarak hareket eder.

Yatırım bankalarının bir diğer işlevi de “toptan menkul kıymetlerin perakende menkul kıymetlere dönüştürülmesi”dir. Bu durum, bir yatırım bankasının büyük miktarda kurumsal senet satın alması, kendi senetini daha küçük meblağlarda çıkarması ve bunu müşterilerinin arasına yerleştirmesi durumunda meydana gelir.

2.1 Yatırım bankacılığı sistemleri modelleri

Bankalar tarafından yatırım işlerini organize etme konusundaki yabancı deneyim, dünya pratiğinin yatırım bankacılığı sistemleri oluşturmak için iki ana modeli bildiğini göstermektedir: bölümlere ayrılmış (Amerikan) ve evrensel (Alman).

Bu sistemlerin özellikleri ticari bankaların farklı rollerini karakterize etmektedir.

Bölümlere ayrılmış sistem, kredi kuruluşlarının faaliyet alanlarının sıkı bir yasal bölümü ile karakterize edilir: bankacılık işlemleri (fon toplama, kısa vadeli kredi verme), menkul kıymetlerin ihraç ve yerleştirme işlemlerinden ve diğer bazı finansal hizmet türlerinden ayrılmıştır. Buna karşılık, evrensel bir sistem altında bankalar, yasalara uygun olarak, herhangi bir kısıtlama olmaksızın, bankacılık faaliyetlerinden daha geniş bir yelpazede finansal hizmetler sunabilirler.

Bankacılık faaliyetlerinin evrenselleşmesi ve uzmanlaşması süreçlerinin paralel gelişimi, yeni tür yatırım bankalarının oluşmasına yol açtı; bunların ayırt edici özellikleri şunlardır: faaliyetlerinin küresel doğası, önemli miktarda serbest sermayenin varlığı, çok çeşitli çeşitlendirilmiş bankaların varlığı. ve kapsamlı hizmetler, varlık yönetiminde kendi işinin yaratılması, güçlü aracılık ağlarının geliştirilmesi yoluyla küçük ve ortalama müşterilerle perakende işlemler, sigorta işiyle birleşme. Aynı zamanda, yatırım hizmetleri piyasasının temel özellikleri yatırım bankacılığı sektöründe sermaye ve gücün yoğunlaşması, ticari ve yatırım bankaları arasındaki çizgilerin bulanıklaşmasıdır.

Kredi kuruluşları arasında faaliyet alanlarının farklılaştırılması, 1929-1933 ekonomik krizinden sonra birçok ülkede uygulanmaya başlandı. Yani, İtalya'da, 1936 Bankacılık Kanununa göre. bankaların uzmanlaşması gerçekleştirildi: yalnızca kısa vadeli veya yalnızca orta ve uzun vadeli kredilerle ilgilenen bankalar belirlendi.

ABD'de bankalar 1933 Bankacılık Kanunu'na uygundur. Ticari ve yatırım bankaları olarak ikiye ayrıldı. 1933'te Amerika Birleşik Devletleri'nde, uzun yıllar boyunca ABD finansal hizmetler piyasasını düzenlemek için "yasal çerçeveyi" tanımlayan Glass-Steagall Yasası kabul edildi. Bu Kanuna uygun olarak, ticari bankalar faaliyetlerini geleneksel bankacılık işlemlerine odakladılar; eyalet federal veya belediye menkul kıymetleriyle yapılan işlemler haricinde, menkul kıymetlerle işlem yapmaları yasaklandı. Yatırım bankaları uzun vadeli yatırımların yanı sıra menkul kıymet işlemleri de gerçekleştirdi. Kanun, ticari bankaların ve yatırım şirketlerinin faaliyetlerine bir takım kısıtlamalar getiriyordu. Özellikle bu Kanun, bankaların menkul kıymetlerle gerçekleştirebilecekleri işlemlere ilişkin oldukça kısıtlayıcı bir liste oluşturmuştur; Menkul kıymetlerle işlem yapan bankaların şubelerinin ve menkul kıymetler piyasasında işlem yapan şirketlerin şubelerinin oluşturulması - mevduatlara fon çekmek, müşteri hesapları açmak ve sürdürmek, takas yapmak vb. için bankacılık işlemlerini yürütmek - yasaklandı. bankacılık işlemlerinin türleri; yatırım şirketlerinin yöneticileri ve çalışanlarının aynı zamanda bankacılık şirketlerinde memur, yönetici ve çalışan olmalarını yasakladı.

Ancak günümüzde bankacılık işlemlerinin evrenselleştirilmesine yönelik bir eğilim söz konusudur. Bankacılık operasyonlarının karlılığını artırmanın başka yollarını bulma ihtiyacı, kredi kurumları arasındaki rekabetin artmasının yanı sıra finansal piyasanın gelişmesinde yeni fırsatların ortaya çıkmasından kaynaklandı. Bu arayışın sonucu, bankanın gerçekleştirdiği operasyonların sayısında ve yatırım faaliyeti biçimlerinin gelişmesinde keskin bir artış oldu: yatırım projelerinin finansmanı, kiralama, müşterinin yatırım portföyünün yönetimi, danışmanlık hizmetleri vb. Bu durum, bankacılık mevzuatının gevşemesinden ve bankaların faaliyetlerinin uygulanmasında mevcut yasayı ihlal etmesinden kaynaklanıyordu. Aynı zamanda, çok sayıda büyük banka leasing işlemleri yapmaya ve leasing şirketleri kurmaya başladı. Bankaların bağımsız olarak bir yatırım projesi hazırladığı veya müşterilere danışmanlık sağladığı, proje maliyetlerini ödediği ve çoğu zaman bankaların hisselerin ortak sahibi olduğu proje finansmanına bankaların katılımı genişledi.

işletmeler oluşturduk.

Bankacılığı evrenselleştirme arzusu tüm gelişmiş ülkelerin kredi sistemlerinin doğasında vardır, ancak her birinin

onların karakteristik özellikleri.

Bankacılık sisteminin evrenselleştirilmesinin doğrudan uygulanması

istikrarsız Rus ekonomisi için bu, evrensel bankaların daha büyük gelişme fırsatlarına sahip olmasından kaynaklanmaktadır. Rusya ekonomisinin uzun vadeli yatırımlara ihtiyacı olması nedeniyle Rusya'daki yatırım bankalarının organizasyonu özellikle önem taşımaktadır. Buna karşılık, evrensel model çerçevesinde, yatırım bankalarının oluşumu, evrensel bankaların iştiraki olarak yatırım kuruluşlarının oluşturulmasının yanı sıra, faaliyetleri devlet garantileri temelinde yürütülecek ihtisas bankalarının oluşturulmasıyla da mümkündür. ve faydalar. Aynı zamanda devletin katılımının derecesi de tüm piyasa mekanizmalarının açık dengesi tarafından belirlenmektedir. Buna karşılık, devletin müdahalesizliği, bankacılık sektörünün çöküşünün yanı sıra iç ekonominin çöküşü şeklinde sonuçlar doğurabilir.

Bankacılık sisteminde bir krizle karşı karşıya kalan çoğu ülke, devlet bütçesi fonları ve hükümet kredileri kullanarak bu krizin yıkılmasını önlemeyi başardı. Çeşitli ülkelerin bankacılık sistemlerinin analizi eş zamanlı olarak ticari bankaların faaliyetlerinde uzmanlaşmanın artması yönünde bir eğilimin paralel olarak geliştiğini göstermektedir. Bu nedenle, gelişmiş piyasa ekonomilerine sahip ülkelerde, ana faaliyeti yatırım projelerinin uygulanmasını amaçlayan uzmanlaşmış bankalar önemli bir yer tutmaktadır.

Öte yandan, evrensel kredi sistemine sahip ülkelerde bankalar, çeşitli türdeki şirketleri yalnızca uzun vadeli kredi vererek değil, aynı zamanda onların hisse ve tahvillerini satın alarak da finanse etmektedir. Aynı zamanda ağırlıklı olarak kendi hesaplarına işlem yapan yatırım bankalarının, geleneksel bankacılık hizmeti veren ticari bankalara göre sermaye ihtiyaçları daha fazladır.

Yatırım bankalarının başarısının esas olarak menkul kıymetler piyasasının oluşum derecesine bağlı olduğunu da belirtmek gerekir. Yukarıdakilere dayanarak, yatırım bankalarının özel bir finans kurumu türü olarak tanımlanmasının, menkul kıymetler piyasasının yüksek derecede gelişmesini gerektirdiğini söyleyebiliriz.

Rus bankacılık sektörü ise Alman evrensel ticari banka modelinin işaretlerini taşıyor. Aynı zamanda, büyük bankaların büyük sanayi şirketlerinde önemli hisseleri vardır ve bu da bankalara sağlanan kredinin kullanım amacını ve şirketin bir bütün olarak mali durumunu kontrol etme fırsatı verir. Bu model, bankaların finansal akışları ve yatırım projelerini düzenlemede öncü rol üstlendiği finansal ve endüstriyel gruplarda gözlemlenebilir. Ancak bu koşullar altında evrensel model bankanın faaliyetlerindeki riskin artmasıyla ilişkilidir, çünkü yatırım faaliyetlerine ilişkin riskler ile bankaların takas ve kredi işlemlerine ilişkin riskler arasında bir ilişki vardır. Aynı zamanda bankanın faaliyetleri bir dereceye kadar fonları dolaşımda olan büyük müşterilerin durumuna da bağlıdır.

2.2 Yatırım bankalarının ana faaliyetleri

Gelişmekte olan piyasalarda finansman sağlama faaliyetinin genellikle yatırım bankacılığı olarak tanımlandığı unutulmamalıdır. Bir yatırım bankasının en basit tanımının şöyle olacağını söylemeye gerek yok: Yatırım bankası, yatırım bankacılığı faaliyetleriyle uğraşan bir finansal kuruluştur. Ancak bu tanım tam olarak doğru değildir. Bu, üstü kapalı olarak bu kurumun yatırım bankacılığında uzmanlaştığını ima etmektedir. Ancak sadece yatırım bankacılığında uzmanlaşamazsınız. Bu tür faaliyetlerin uygulanması, yalnızca bir yatırım bankasının diğer tüm faaliyet türlerinin yeterince geliştirildiği gerçekten evrensel bir kurum çerçevesinde mümkündür. Bir yatırım bankasının karakteristik özelliği olan diğer tüm alanlarda iyi organize edilmiş ve geliştirilmiş çalışma olmadan finansman çekme faaliyetleri imkansızdır. Başka gelişmiş alanlar olmadan finansman çekmenin imkansızlığını örnekleyelim. Banka, müşteri menkul kıymetleri ihracı yoluyla müşterisine finansal kaynak çekmeye karar verdi. Bu çalışmanın ilk kısmını (belirli bir cazibe aracının seçimi ve ana parametreleri) bile gerçekleştiremeyecek çünkü şu anda pazarın belirli araçlara karşı tutumunu bilemeyecek. Böyle bir proje menkul kıymet yerleştirme aşamasına gelmiş olsa bile bu aşamada duracaktır. Yatırımcılar, hiç kimse onları bu menkul kıymetlerin yeterince güvenilir ve kârlı olduğuna ikna etmediği için menkul kıymet satın almayacaklar (ve analitik faaliyet eksikliği nedeniyle banka müşterisini profesyonel olarak temsil edemeyecek). Buna karşılık komisyoncular, satıcıyı tanımadıkları ve onunla hiç çalışmadıkları için menkul kıymet alımına yönelik işlemlere girmeyeceklerdir.) Bir yatırım bankasının diğer tüm faaliyetlerinin yatırımın gelişmesinin temelini oluşturduğu söylenebilir. Bu bankadaki bankacılık faaliyetleri. Öte yandan yatırım bankacılığı, bir yatırım bankasının faaliyetlerinde yalnızca en “prestijli” yön değil, aynı zamanda en karlı olanıdır. Bu nedenle menkul kıymetler piyasasındaki tüm büyük ve iddialı şirketler, finansman çekebilecek projeler edinme (yani yatırım bankası olma) çabasındadırlar. Gelişmiş piyasalarda yatırım bankacılığı faaliyetleri, müşterinin işinin yeniden yapılandırılmasına (birleşmeler ve satın almalar) yönelik hizmetlerin sağlanmasına ilişkin ikincil menkul kıymetler piyasasındaki faaliyetlerle tamamlanmaktadır.

Yatırım bankacılığı hizmetleri. Gelişmiş ülkelerde yatırım bankaları müşterilerine şu hizmetleri sunmaktadır: finansal kaynakları çekmek; birleşme ve satın almalar yoluyla işletmenin yeniden yapılandırılması; komisyonculuk; portföy yönetimi konusunda; emanetçi-gözaltı; müşterilere tavsiyelerde bulunmak. Yukarıdaki hizmetleri sağlamak için yatırım bankası, harici (doğrudan müşteriye ve hizmet sağlayan karşı taraflara yönelik) ve dahili (harici faaliyetlerin uygulanması için gerekli ön koşulları yaratan) olarak bölünebilecek çeşitli faaliyet türleri geliştirir. Artık kâr getiren faaliyet türlerini değerlendirmeye geçebiliriz; dışarıya.

Yatırım bankacılığının kendisi. Burada iki ana alan var: finansman çekmek; birleşme ve Devralmalar. Buna ek olarak, yatırım bankaları genellikle müşterilerin işlerini yeniden yapılandırma yönündeki emirleri üzerine değil, spekülatif kar elde etmek amacıyla küçük ve orta ölçekli şirketlerin kontrol hisselerini aktif olarak alıp satarlar. Ayrıca, yatırım bankasının bir veya daha fazla kontrol hissesine sahip olduğu dönemde, bu işletmenin finansal iyileşmesini gerçekleştirebilir, bu kurumun finansmanını optimize edebilir ve bu paketin piyasa değerini artırmaya yönelik diğer önlemleri alabilir. Bu tür faaliyetler şu anda bazı Rus yatırım şirketleri tarafından oldukça yaygın bir şekilde yürütülmektedir. Finansmanı çekmek çoğunlukla müşterinin menkul kıymetlerini yerleştirme biçimini içerir; ancak, girişim girişimlerinin oluşturulması ve yatırım kredisi mekanizmalarının kullanılması yoluyla finansman çekme seçenekleri de hariç tutulmamaktadır. Bu tür faaliyetler doğal olarak bir dizi özel faaliyete bölünür: menkul kıymet ihraç ederek mali kaynakları çekmek isteyen bir müşteriye mali danışmanlık; sendikasyon sigortalaması, yani sigortacılık sendikalarının oluşturulması ve yönetimi; müşteri menkul kıymetlerinin finansal piyasalara tanıtılması; ikincil piyasada müşteri menkul kıymetlerine hizmet vermek. Tipik olarak, yatırım bankacılığı faaliyetleri çerçevesinde, kurumsal müşteriler için finansman çekmeyi ima eden kurumsal finansman gibi bir yön vardır; yatırım bankasının müşterileri olan şirketler tarafından ek sermaye çekilmesine yardım. Şu anda yatırım bankalarının yalnızca çok küçük bir kısmı hükümetler ve belediyeler için finansman sağlıyor; dolayısıyla diğer yatırım bankalarının çoğu için "yatırım bankacılığı" ve "kurumsal finansman" terimleri esasen aynı. Gelişmiş bir finans piyasasına sahip bir ülkede faaliyet gösteren bir yatırım bankası için birleşme ve satın almalar, çoğu zaman ana gelir elde etme alanı haline gelmektedir. Rus işletmelerinin ve finans gruplarının çoğu, bir yatırım bankasının birleşme ve satın alma işlemlerine yönelik hizmetlerine ihtiyaç duyulduğunda henüz gelişme düzeyine ulaşmadı. Rusya koşullarında, birleşme ve devralmalar genellikle büyük hisse bloklarıyla yapılan işlemler anlamına geliyor. Ancak bireysel işletmelerin alım satımı faaliyeti, birleşme ve devralmalarla aynı değildir. Bir yatırım bankasının birleşme ve satın almalar sırasındaki faaliyetleri aşağıdaki bileşenlere ayrılabilir: işletmenin yeniden yapılandırılması için en uygun seçeneğin belirlenmesine yönelik danışmanlık faaliyetleri; birleşme ve satın almalar için mali kaynakların çekilmesi; bir müşterinin talebi üzerine piyasada büyük hisse bloklarının birikmesi (büyük blokların satın alınması), büyük hisse bloklarının satışı; ayrı bir şirketin yeniden yapılandırılması ve parçalarının satışı; Müşterinin devralınmaya karşı etkili bir şekilde korunmasının geliştirilmesi ve uygulanması.

Menkul kıymet ticareti. Aracılık hizmetlerinin doğrudan satılması olasılığı nedeniyle bu tür faaliyeti harici olarak tanımladık; menkul kıymetlerin alım satımına yönelik hizmetler. Aynı zamanda, yatırım bankacılığı faaliyetlerini (yerleştirilen menkul kıymetlerin satışı) ve varlık yönetimi faaliyetlerini (menkul kıymetler portföyünün yeniden yapılandırılması sürecinde menkul kıymet alım ve satımı) desteklemek amacıyla bir araç olarak menkul kıymet alım satım faaliyetleri de yürütülmektedir. Ayrıca, gelişmiş finansal piyasalarda menkul kıymet ticareti, yalnızca menkul kıymet alım/satım işlemlerinin sonuçlandırılması süreci olarak değil, hem birçok basit alım/satım işleminden hem de daha karmaşık işlemlerden oluşan karmaşık ticaret ve arbitraj stratejilerinin uygulanması olarak anlaşılmaktadır. işlemler. Bugün Rusya'da menkul kıymet ticareti neredeyse her zaman ilgisiz alım/satım işlemleri anlamına geliyor ve büyük kurumlar yalnızca ara sıra daha karmaşık işlemler kullanıyor. Bir yatırım bankası veya büyük bir yatırım şirketi bünyesinde menkul kıymet ticaretinin organizasyonu, kendi karmaşık yasaları ve teknolojileri olan ayrı bir iş ve bilim alanıdır. Bu, her şeyden önce piyasa katılımcılarının hakim olduğu faaliyet türüdür. Çoğu durumda, Rusya pazarının büyük katılımcıları, menkul kıymet alım satım işlemleriyle uğraşan oldukça yüksek teknolojiye sahip bölümlere sahiptir.

Varlık Yönetimi. Varlık yönetimi (veya yatırım yönetimi), hem yatırım bankasının kendi fonlarını hem de müşterilerin fonları pahasına oluşturulan portföyleri yönetmeyi amaçlamaktadır. Müşterinin bakış açısından bir yatırım bankası, örneğin İngiliz tahvil piyasasında kaynak yönetimi hizmetleri, ABD borsasında kaynak yönetimi hizmetleri ve ayrıca diğer herhangi bir piyasa veya sektör veya piyasa grubunda kaynak yönetimi hizmetleri sağlayabilir. Bu durumda müşteri, yöneticiyle iletişime geçerek herhangi bir günde yatırım yapabilir ve para çekebilir veya bunu yalnızca belirli günlerde yapabilir veya borsayı bu amaçlarla kullanabilir. Bir yatırım bankası açısından bakıldığında, yönettiği tüm fonlar, yapısı büyük ölçüde çeşitli fonlar aracılığıyla çekilen kaynakların yapısı tarafından belirlenen yatırım bankasının genel portföyüne finansal kaynak tedarikçileridir. Bu portföyde müşteri kaynaklarının yanı sıra öz kaynaklar da bulunmaktadır. Bu portföyü yönetmeye yatırım yönetimi denir. Yatırımları yönetirken bankanın analitik departmanının tavsiyelerinden yararlanılır. Ayrıca yatırım bankasının menkul kıymet alım satım faaliyetlerini yürüten kısmı için hedef haline gelen dinamik portföy modelleri geliştirmektedir.

emanetçi - gözaltı faaliyeti. Bu faaliyetin özü, müşterilerin menkul kıymetlerinin saklanması, vesayet edilmesi, vesayet edilmesi, muhasebeleştirilmesi, kendi menkul kıymetlerinin ve diğer finansal varlıkların saklanması ve muhasebeleştirilmesidir. Yasal olarak, çoğu durumda, bu tür bir faaliyet, bir yatırım bankasının işlevlerini yerine getiren tüzel kişiliğin kapsamı dışındadır, ancak faaliyetin bu gerekli kısmı, kapsamlı hizmetler sağlamayı amaçlamaktadır. Dolayısıyla teknolojik olarak bu tür faaliyetler evrensel bir yatırım bankasının yürüttüğü faaliyetlerin zorunlu bir unsuru haline gelmektedir. Analitik araştırma ve önerilerin geliştirilmesi. Bu faaliyet kural olarak kendi başına kar getirmez. Tam tersine yatırım bankaları arasında en pahalılardan biri haline geldi. Bu nedenle, bu tür faaliyetler bir yatırım bankasının iç ve dış faaliyetleri arasında aracı olarak sınıflandırılabilir. Gelişmiş finansal piyasalara sahip ülkelerdeki modern yatırım bankaları, araştırma ekiplerini geliştirmeye giderek daha fazla para harcıyor. Bankacıların araştırma faaliyetlerini sevmelerinin en az iki sebebini sayabiliriz. Müşterilere sunulan araştırma ve tavsiyeler, bir yatırım bankasının bir tür “yüzü” olup, onun yeteneklerini ve banka hizmetlerinin kalitesini gösterir. Bir müşteri çekmenin ilk adımı araştırmanızı, önerilerinizi, pazar değerlendirmelerinizi ve tahminlerinizi sunmaktır. Başarılı yatırım yönetimi ve kaynak yaratma faaliyetlerinin temelinde yüksek kaliteli araştırma çalışmaları yatmaktadır. Bir yatırım bankasındaki analitik çalışmanın kalitesi ne kadar yüksek olursa, varlık yönetimi o kadar karlı olur, çekilen finansal kaynakların hacmi o kadar büyük olur ve çekim koşulları da o kadar uygun olur. Yatırım bankası, dış faaliyetleri yürütmek için aynı zamanda dış faaliyetler yürüten ve kar elde eden bölümler için normal çalışma koşullarını sağlayan iç faaliyetler de geliştirir. Bir yatırım bankası için en büyük gelir kalemleri şunları içerir: finansman çekmeye yönelik hizmetlerin sağlanmasından elde edilen gelir; kendi portföyünüzü yönetmekten elde edilen gelir; müşteri portföy yönetimi hizmetlerinin sağlanmasından elde edilen gelir; aracılık hizmetlerinin sağlanmasından elde edilen gelir. Yatırım bankası başlangıçta kendi fonlarını (veya kurucuların fonlarını) yönetmeye başlar.

3.1 Menkul kıymetler piyasasında yatırım bankalarının çalışmalarına ilişkin beklentiler

Tüketici kredilerinin baskın segmenti, otomobillerden karmaşık ev aletlerine, tıbbi ve seyahat hizmetlerine kadar çok geniş bir uygulama yelpazesine sahip olan tüketici kredileri olmaya devam edecek. Ancak tüketici kredilerinin de altyapısını geliştirmesi gerekiyor. Borçluların çemberini genişletmek ve daha az geliri ve mülkü olan yeni sosyal grupları dahil etmek, borç verme risklerini artırır ve dolayısıyla borçlunun analizine daha fazla dikkat edilmesini gerektirecektir.

Bunun önemli bir önkoşulu ise banka mevduat sigorta sisteminin işleyişi olacaktır. Yatırım süreçlerinde ve kullanılan yatırım teknolojilerinde önemli değişiklikler olacaktır:

Yatırımcının yatırım kaynaklarının gerçek zamanlı olarak, kaynakların yatırım yerinden herhangi bir mesafede kullanılmasına ilişkin bilgi ve finansal kontrol imkanı;

Teminat mekanizmaları, muhasebe raporlaması, proje ve programların, işletmelerin, bölgelerin ve eyaletlerin bilgi sistemlerinde sunumu için tek tip bilgi standartlarının getirilmesi;

Yatırım hizmetleri için entegre bir yatırım altyapısının (bankacılık, yasama, organizasyonel) oluşturulması.

Yatırım süreçlerini yönetmek için entegre mekanizma ve teknolojilerin geliştirilmesi ve uygulanması.

Bana göre yatırım piyasasının mekanizmalarının ve araçlarının entegrasyonunun temeli, yönetim kararları piramidinin temelini (organizasyonel olanlarla birlikte) oluşturacak bilgi teknolojileri olacaktır. Diğerleri (örgütsel, yatırım, mali, yasama) ikincil bir karakter kazanır ve bilgi geliştirmedeki öncü eğilimler temelinde gelişecektir. İkincisi aşağıdaki özelliklerle karakterize edilecektir:

Bilgi yansıması ve güncel desteğin birleştirilmesi, her yatırım nesnesinin ve işletmenin derinlemesine özellikleri, dünyanın herhangi bir yerinde bu nesne hakkında hızlı, güvenilir bilgi almanızı sağlar;

Her düzeyde bilginin güvenilirliğinin yasal olarak sağlanması, bu tür hükümlerin dünya toplumunun tüm ülkelerinin devletlerarası çok taraflı anlaşmaları ile koordinasyonu;

İnternet ortamında mal, finans, hizmet ve yatırım piyasalarında gerçekleştirilen işlemlere yönelik organizasyonel destek, dünya çapındaki ülkelerin ekonomi hukuku unsurlarının birleştirilmesi, bu tür işlemlerin güvenliğinin sağlanması;

Finansal ve bankacılık iş desteğinin nihai olarak bilgi ve sanal teknolojiler ortamına aktarılması;

Küresel yatırım piyasasının yasal çerçevesi aynı zamanda bilgi teknolojisi temelinde inşa edilmiş, uyumlu, dengeli, çok düzeyli bir yasama ve düzenleyici düzenlemeler sistemini temsil edecektir.

Rus bankacılık sistemi, yabancı bankaların artan rekabeti karşısında nihayet gelişme yolları konusunda karar vermek zorunda. Analistlere göre bankacılık sisteminde yeniden yapılanma, ekonominin finans sektöründe birleşme ve satın almalar yaşanacak. Bu sürecin 2-3 yıl sürmesi ve bunun sonucunda da piyasada yalnızca en büyük ve en rekabetçi bankaların kalması bekleniyor.

Önde gelen analistlere göre, tahvil piyasasının önümüzdeki bir buçuk yıldaki gelişimine ilişkin aşağıdaki senaryo mümkün. Piyasa düzenlemelerinde ciddi bir değişiklik olmadığı takdirde ihraççı sayısının artmasını ve işlem hacminin artmasını bekleyebiliriz. Borçlanma koşulları uzatılacak ve işletmelerin tahvil ihraç etmeye başvuracağı sektörler genişleyecek. Gelecek yılın sonuna doğru ikincil piyasanın cirosunda önemli bir artış olacak.

Şu anda borsada işlem gören birçok şirketin hisseleri değerinin altında seyrediyor. Hisse senedi piyasalarının işleyişinde dünya pratiğinin geliştirdiği genel kural şu ​​şekilde özetlenebilir:

1. Piyasa değeri "gerçek" değerinden büyük olduğunda, hisse senedi piyasa tarafından açıkça aşırı değerlenmiş demektir. Er ya da geç piyasa bunu anlayacak ve dolayısıyla fiyat kaçınılmaz olarak düşecektir.
2. Piyasa değeri "gerçek" değerden düşük olduğunda, piyasa söz konusu hisse senedini olduğundan düşük değerlendiriyor demektir. Er ya da geç, bu menkul kıymetlerin piyasa fiyatları artacaktır. Bir yandan, Rus işletmelerinin genel olarak düşük değerlemesi, ekonominin az gelişmişliğini ve bunun sonucunda ülkedeki menkul kıymetler piyasasının yatırım eksikliğini gösteriyor, çünkü hisselerin piyasa fiyatı esas olarak arzın etkisi altında oluşuyor ve hisse talebi. Öte yandan hisse fiyatının hala yükselmeye başlaması gerekiyor. Bu koşullar altında orta ve uzun vadeli sermaye yatırımına odaklanan bir yatırımcının, önümüzdeki yıllarda piyasa değerinde maksimum artış sağlayacak hisse senetlerini tam olarak belirlemesi gerekiyor.

Yasal (ve her şeyden önce uluslararası) düzenlemeler, yatırım piyasası, projeler ve programlar, yatırım başvuru sahipleri, üretim sistemleri ve işletmeler hakkında bilgi sağlanmasının, yatırımcılara yönelik yükümlülüklerin yerine getirilmesinin ve fayda sağlanmasının güvenilirliğini sağlamalıdır. Kaynak geliştirme döneminde ikincisini tercih etmek. Yukarıda belirtilen yöndeki yasa tasarılarının yasama organımız tarafından değerlendirilmesi ve kabul edilmesi öncelikli olmalıdır.

Ana mevzuat düzenlemelerine dayanarak ve bunların işleyişini sağlamak için, dünya devletlerinin mevzuat çerçevelerini hızlı bir şekilde uyumlu hale getirmelerine olanak tanıyacak uluslararası bir düzenleyici çerçeve, birleşik bir muhasebe ve raporlama sistemi ve bütünleşik bir model mevzuat çözümleri paketi oluşturulmalıdır.

Yatırım kuruluşlarının gelişimi aşağıdaki değişikliklere tabi olabilir ve aşağıdaki ana eğilimler tarafından belirlenebilir:

İlk olarak, yatırım kuruluşları, yabancı sermayenin nüfuz etmesi için uygun koşullar yaratmaya giderek daha fazla odaklanmalı ve bu tür bir nüfuz için uygun koşullar yaratmalıdır. Ulusal para birimlerinin kur farklarını, yatırım kaynaklarının uzun vadeli teminini, teminat varlıklarının likiditesini ve sağlanan garantileri dikkate alarak yatırım risklerinin sigortasından bahsediyoruz. Yatırım piyasası konularının yakın gelecekte öncelikli görevi, yukarıdaki işlevleri uygulayan organizasyon yapılarıdır.

İkinci olarak, yatırım araçlarının geliştirilmesi, yatırım hizmetlerinin bilgi modellemesi ve ancak bundan sonra gerekli (eksik) maddi unsurların oluşturulması yoluyla gerçekleştirilecektir.

Yatırım piyasasının organizasyonel altyapısı, finansal çarpanların oluşturulmasına izin vermeli, çeşitli araç ve garantilerin sağlanmasına, karlılık düzeyine ve yatırım risklerinin düzeyine karşılık nispeten ucuz kaynak yerleştirme olanağı yaratmalıdır. Oluşturulan yatırım altyapısı yatırımcı için anlaşılır ve tanıdık olmalı, yatırımcının kendisine, yatırım kurumuna ve yatırım arayanlara kapsamlı bir şekilde hizmet verebilecek nitelikte olmalıdır.

Uluslararası işbirliği, önemli yatırım kaynaklarını devlet ekonomilerine çekmenin gerçek yollarından biridir. Aynı zamanda, uluslararası işbirliği, yatırım piyasasının ulusal ve bölgesel yatırım kurumlarının ilgisini çekmeyen nişini, yani küçük projelerin nişini kapatmaktadır.

Rus ticari bankaları ruble kurumsal tahvil piyasasında önemli yatırımcılar olacak, iyimser senaryoda ise bu segmentteki payları azalacak (şirket tahvili getirilerinin düşmesi durumunda) aksi takdirde artacaktır.

Bölgemiz düzeyinde kurumsal tahvil piyasasının gelişme beklentileri, her şeyden önce bölgesel liderliğin izlediği ekonomi politikasının niteliğine ve ek finansmana ihtiyaç duyan işletmelerin yatırım faaliyetlerine bağlı olacaktır. .

Ticari bankaların kendi hisselerini ihraç etme ve bunları açık piyasaya sürme konusundaki ilgisi bir dizi koşulla açıklanabilir. Her şeyden önce bu, bankanın kendi sermayesini sürekli olarak değer kaybeden ve aynı zamanda “yönetilmeyen” mevduatlarda (cari hesap bakiyeleri) keskin bir artışa neden olan ve Merkez Bankası düzenlemelerinin ihlal edilmesine yol açan enflasyondur. Rusya Federasyonu. Enflasyon, bankaları uzun vadeli mevduat çekme yeteneğinden mahrum bırakmakta, dolayısıyla nispeten uzun vadeli yatırımlar yapabilmek için bankaların giderek artan miktarlarda kendi sermayelerini kullanmaları gerekmektedir. Ayrıca banka hisselerinin yüksek kotasyonları, bankalar tarafından piyasadaki konumlarını güçlendirmenin, etki alanlarını genişletmenin ve yeni müşteriler çekmenin bir yolu olarak değerlendiriliyor.

Aynı zamanda, menkul kıymetler piyasasının son zamanlarda popüler olmadığı Rus ekonomisinin gerçek koşullarında, çünkü yatırımcılar henüz uzun süre fon yatırımı yapamıyorlar. Ancak menkul kıymetler piyasasının gelişmesi ve enflasyon oranlarının düşmesiyle birlikte bankaların borç yükümlülüklerinin yapısının değişeceği ve bankaların daha fazla tahvil ihraç edeceği ümit edilebilir. Tahvillerin avantajı ödeme aracı olarak kullanılabilmesidir. Tahvil ihracı aynı zamanda izahnamenin tescilini de gerektirir. Yani yatırımcılara bilgi sunulacak ve yatırım için öncelikli alanları doğru seçebilecekler.

Rosstat'a göre (Tablo 1), 2010 yılı sonunda Rusya ekonomisi 114.746 milyar dolar yabancı yatırım aldı; bu, 2009 yılına göre %40 daha fazla. Bunlardan: doğrudan yatırım %13,2 azalarak 13,810 milyar dolar olarak gerçekleşti; portföy yatırımlarının hacmi 1,076 milyar dolara ulaştı (%21,9 artış); diğer yatırımlar 99,86 milyar dolara (+%53,3) ulaştı.

3.2 Proje finansmanının geliştirilmesi (yatırım kredisi)

Rusya'nın ekonomik gelişiminin şu anda en acil sorunlarından biri, etkin bir yatırım pazarının oluşmasını gerektiren yatırım faaliyetlerindeki artıştır. Oluşumunun karmaşıklığı ve piyasa ekonomisine karşılık gelen yatırımların finansmanı mekanizması, Rusya ekonomisinde gerekli piyasa altyapısının yeni şekillenmeye ve gelişmeye başlaması, tüm ticari kuruluşlar arasında serbest bilgi alışverişinin sağlanması; yatırım faaliyetlerinin finansmanı için güvenilir ve uyarlanmış araçlar değildir. Bu araçlardan biri de 20. yüzyılın son onyıllarında yaygınlaşan ve birçok sektörde büyük yatırım projelerinin hayata geçirilmesinde başarıyla kullanılan proje finansmanıdır.

Gelişimin özellikleri ve modern kurumsal ortam nedeniyle, Batılı ulusal ve ulusötesi şirketler tarafından kullanıldığı biçimde proje finansmanı Rusya'da kullanılamaz. Yabancı uygulamalar tarafından geliştirilen yaklaşımların belirli bir dönüşümü ve bunların ayırt edici özelliği istikrarsızlık, kusur ve bilgi eksikliği olan modern Rusya koşullarına uyarlanması gereklidir. Gelişmiş ülkeler tarafından geliştirilen proje finansmanını organize etme yaklaşımlarının incelenmesi ve teorik olarak anlaşılması, yatırım finansmanı alanında birikmiş kendi deneyimlerinin bilimsel olarak genelleştirilmesiyle birleştiğinde, etkili bir proje finansman sisteminin oluşumunun temeli olabilir.

Proje finansmanı, projenin yatırım niteliklerine, oluşturulan veya yeniden yapılandırılan işletmenin gelecekte alacağı gelire dayanan, yatırımların geri dönüşünü sağlamaya yönelik özel bir yöntemle karakterize edilen yatırım projelerinin finansmanıdır.

Proje finansmanı için özel bir mekanizma, bir yatırım projesinin teknik ve ekonomik özelliklerinin bir analizini ve bununla ilişkili risklerin bir değerlendirmesini içerir ve yatırılan fonların geri dönüşünün temeli, tüm maliyetlerin karşılanmasından sonra kalan proje geliridir.

Bu finansman biçiminin bir özelliği de farklı sermaye türlerini birleştirme olasılığıdır: bankacılık, ticari, devlet, uluslararası. Geleneksel bir kredi işleminden farklı olarak risk, yatırım projesindeki katılımcılar arasında dağıtılabilir.

Uluslararası finans piyasalarından, uzmanlaşmış ihracat kredi kuruluşlarından, finans, yatırım, leasing ve sigorta şirketlerinden gelen fonlar, Uluslararası İmar ve Kalkınma Bankası, Uluslararası Finans Kurumu ve Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası'ndan gelen uzun vadeli krediler şu şekilde kullanılabilir: finansman kaynakları. Yatırım projelerini finanse eden büyük bankaların proje uygulamasını organize etmek, izlemek ve analiz etmek için uzmanlaşmış bölümleri vardır.

Rusya'daki yatırım faaliyetlerini koordine etmenin önemi dikkate alınarak, amacı dış finansman da dahil olmak üzere finansal kaynakların çekilmesini etkin bir şekilde kolaylaştırmak ve yatırım projelerinin uygulanmasını sağlamak olan Federal Proje Finansmanı Merkezi oluşturulmuştur. Ülke ekonomisi için öncelik.

Aynı zamanda mevcut mevzuat projelerin etkili bir şekilde uygulanmasını zorlaştırmaktadır. Özellikle çeşitli piyasa sektörlerinde proje finansmanına ilişkin yasal çerçeve düzenlenmemiştir: imtiyaz ve garantilerin sağlanması, sigorta, konsorsiyum hukuku, borsa, tröst, leasing işlemleri vb.

Ülkede proje finansmanının gelişimi, elverişsiz yatırım ortamı, sermaye yoğun projelerin büyük ölçekli finansmanı için kaynakların yetersiz olması, proje finansmanı katılımcılarının düşük nitelikleri ve proje risklerini ağırlaştıran diğer faktörler nedeniyle sekteye uğramaktadır. Mevcut koşullarda sorunun çözümü, çeşitli tarafların çıkarlarını dikkate alan bütüncül bir yaklaşımı gerektirmektedir.

Bu yaklaşımın önemli bileşenleri, hükümet öncelikleri sisteminde yer alan yatırım projelerinin ve programlarının finansmanına katılan bankalara garanti sağlanması, yatırım mekanizmalarına yönelik vergi teşvikleri ve yatırım mekanizmalarının geliştirilmesi de dahil olmak üzere proje risklerinin sigortalanması için devlet garantilerinin rolünün güçlendirilmesidir. Yatırım projelerinin ortak kredilendirilmesi alanında bankalar arası işbirliğinin geliştirilmesi.

Proje finansmanının geliştirilmesi için büyük önem taşıyan, yatırım verimliliğinin artırılmasını sağlayan metodolojik yaklaşımların geliştirilmesi alanı da dahil olmak üzere, dünya pratiğinin deneyimini Rusya koşullarına uyarlama olanaklarının araştırılmasıdır. Yatırım verimliliğini artırma sorununun çözümü (belirli bir yatırım şekli ne olursa olsun), yatırımcının kendi ve ödünç aldığı kaynakları harekete geçirme yeteneklerinin analizi, dış çevrenin yatırım çekiciliği ve yatırım nesnelerinin seçimi ile yakından ilgilidir. Gerekli kârlılığa ulaşıldığında kabul edilebilir risk düzeyinin belirlenmesi.

Çözüm

“Yatırım bankası” kavramının kendine özgü ve genel tanımları bulunmaktadır. Özel bir tanıma göre, bir yatırım bankası eyaletlerarası, eyalet (ulusal) ve bölgesel düzeylerde faaliyet gösteren ve ekonominin reel sektörüne veya belirli bir ülkenin ekonomisine doğrudan parasal yatırımlar çeken ve bunların kullanım amaçlarını düzenleyen büyük bir finansal kuruluştur. . Genel tanıma göre, bir yatırım bankası, çeşitli düzeylerdeki ticari kuruluşlara borç verme ve uzun vadeli finansman sağlamak amacıyla finansal aracılık ve finansal piyasadaki parasal kaynakların harekete geçirilmesiyle uğraşan büyük, üretken bir finansal kuruluştur; Yeni ürünlerin yaratılması ve bunların borsada ve tezgah üstü piyasalarda ticareti yoluyla finansal araçların dolaşımını düzenlemek.

Bir yatırım bankasının temel işlevleri aracılık işlevi ve finansal piyasa bölümlerini düzenleme işlevidir.

Finansal aracılık yapan bir yatırım bankası aynı anda birkaç alt işlevi yerine getirir: fonların birikmesi ve yeniden dağıtımı, çeşitlendirme yoluyla riskin azaltılması ve dağıtım maliyetlerinin azaltılması.

Bir yatırım bankasının diğer, daha az önemli işlevleri arasında bilginin yeniden dağıtılması, toptan menkul kıymetlerin perakende menkul kıymetlere dönüştürülmesi ve bir bilgi piyasası alanı yaratılması işlevleri yer alır.

Modern bir yatırım bankasının ekonomideki rolü şu şekildedir: Değerin ve toplam sosyal ürünün artmasına katkıda bulunan belirli bir ürün yaratmak; belirli finansal araçların cirosunu kolaylaştıran ve rasyonelleştiren, finansal piyasanın yapı oluşturucu bir unsuru olmak; ürünün üretim ve dolaşımının sürekliliğinin sağlanmasına katkıda bulunmak, bir bütün olarak yeniden üretim sürecini hızlandırmak; yeni endüstrilerin yaratılmasını, bilimsel ve teknolojik fikirlerin ve başarıların üretime hızlı bir şekilde dahil edilmesini ve mevcut endüstrilerin modern ekipman ve teknolojilerle yeniden donatılmasını teşvik etmek.

İdeal olarak, bir yatırım bankası yatırımla ilgili çok çeşitli hizmetler sağlar. Üretim geliştirme, birleşme ve satın almalar, işletmenin yeniden yapılandırılması, stratejik yatırımcı arayışı, tahvil ve hisse alım satım işlemleri vb. için fon toplama konularında görev almaktadır. Yatırım bankası aynı zamanda müşterinin yatırım portföyünün yönetilmesinde de görev almakta, borsada müşteri adına işlemler yürütmekte ve ayrıca müşterisi borsada faaliyet yürüttüğünde müşterisinin en doğru kararı vermesine yardımcı olmaktadır.

Dünya pratiğinde, yatırım bankacılığı sistemlerinin iki ana modelini ayırt etmek gelenekseldir: bölümlenmiş (Amerikan) ve evrensel (Alman).

Yukarıdaki sistemler finansal risk dağılımının özelliklerine dayanmaktadır. Amerikan sisteminde riskler büyük ölçüde ticari ve yatırım riskleri olarak ikiye ayrılmakta ve sigorta prosedürü aracılığıyla tutulmaktadır. Alman sisteminde risk kontrolü, aynı zamanda finansal piyasanın da ana konusu olan evrensel ticari bankalar tarafından sağlanmaktadır.

Amerikan sistemini kullanırken, sanayi şirketlerinin çıkarları esas olarak menkul kıymetlerin finansal piyasaya arzı yoluyla karşılanır. Buna karşılık, ticari bankalardan alınan uzun vadeli krediler finansmanda daha az önemli bir rol oynamaktadır. Aynı zamanda bankaların çeşitli şirketlerin mülkiyetine katılımı da yasama düzeyinde sınırlıdır.

Alman sistemi, kredi yönteminin hakimiyeti ile karakterize edilirken, kredi fonlarının etkin kullanımını sağlamanın ana yolu, bankaların borçlular üzerinde mülklerine katılım yoluyla kontrol kurmasıdır.

Günümüzde bankacılık işlemlerinin evrenselleştirilmesine yönelik bir eğilim söz konusudur. Bankacılık operasyonlarının karlılığını artırmanın başka yollarını bulma ihtiyacı, kredi kurumları arasındaki rekabetin artmasının yanı sıra finansal piyasanın gelişmesinde yeni fırsatların ortaya çıkmasından kaynaklandı. Bu arayışın sonucu, bankanın gerçekleştirdiği operasyonların sayısında ve yatırım faaliyeti biçimlerinin gelişmesinde keskin bir artış oldu: yatırım projelerinin finansmanı, kiralama, müşterinin yatırım portföyünün yönetimi, danışmanlık hizmetleri vb. Bu durum, bankacılık mevzuatının gevşemesinden ve bankaların faaliyetlerinin uygulanmasında mevcut yasayı ihlal etmesinden kaynaklanıyordu. Bankaların proje finansmanına katılımı genişledi (projenin yatırım niteliklerine dayanan, yatırımların geri dönüşünü sağlamanın özel bir yolu ile karakterize edilen yatırım projelerinin finansmanı, yeni oluşturulan veya yeniden yapılandırılan işletmenin alacağı gelir) Bankaların bağımsız olarak bir yatırım projesi hazırladığı veya müşterilere tavsiyelerde bulunduğu, projenin masraflarını ödediği ve çoğu zaman bankaların oluşturulan işletmelerdeki hisselerin ortak sahibi haline geldiği gelecek).

Yatırım kurumlarının gelişimi aşağıdaki değişikliklere tabi olacak ve aşağıdaki ana eğilimlerle belirlenecektir: kurumların küreselleşmesi, birleşmeleri ve uluslararasılaşması, yabancı sermayenin nüfuz etmesi için koşullar yaratmaya odaklanma, bu nüfuz için uygun koşulların yaratılması, bilgi Yatırım hizmetlerinin modellenmesi.

Kullanılan kaynakların listesi

1. Bannikova, M. Rusya ekonomisinde yatırım kurumu kavramı / M. Bannikova // Gayrimenkul satışları: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (10 Ekim 2011).
2. Fedorov, B.G. İngilizce - Rusça bankacılık ansiklopedik sözlüğü / B.G. Fedorov. - St. Petersburg: Limbus Press, 1995. - 478 s.
3. Rusya'da bir yatırım bankasının oluşturulması ve geliştirilmesi: monografi / Yu.A. Danilov. - M .: Delo, 1998. - 352 s.
4. Büyük ekonomik sözlük. - M .: Bilimsel yayınevi "Büyük Rus Ansiklopedisi", 2000. - 627 s.
5. Mirkin, Ya.M. Menkul kıymetler piyasası: ders kitabı / Ya.M. Mirkin. - M .: "Alpina Yayınevi" yayınevi, 2002. - 77 s.
6. Para. Kredi. Bankalar: üniversiteler için ders kitabı / ed. O.I. Lavrushin. - 2. baskı, revize edildi. ve ek - M .: Finans ve İstatistik, 2000. - 464 s.
7. Anand, D.N. Yatırım Bankacılığı ve Menkul Kıymet Piyasasının Gelişimi: Finans Sanayiyi Takip Ediyor mu? / D. Anand, A.P. Galetovic A. - Harvard: HUP, 2001. - 104 s.
8. Berman, D.K. Yatırım Bankalarının Olmadığı Bir Dünya Hayal etmek / D. Berman. - Brk: Berkley Yayıncılık, 2007. - 99 s.
9. Ulyanova, D.S. Rusya pazarında yatırım bankacılığı

menkul kıymetler: diploma. İş. - M., 2003. - 106 s.

1. Pyrkova, G.Kh. Yatırım bankalarının ana faaliyeti olarak sigortacılık / G.Kh. Pyrkova // Ekonomi ve yönetim sorunları, 2003. - No. 2. - 102 s.
2. Morrison, AD Yatırım bankacılığı: Geçmiş, Bugün ve Gelecek / M.S. Morrison, W.J. Wilhelm // Uygulamalı Kurumsal Finans Dergisi. - 2007. - Sayı 1. - 115 s.
3. Fedorov, N.A. Ticari bankaların yatırım araçları / N.A. Fedorov. - M.: Market DS, 2005. - 174 s.
4. Tagirbekova, K.D. Ticari bir bankanın faaliyetlerinin organizasyonu / K.D. Tagirbekova. - M.: Bütün dünya, 2006. - 848 s.
5. Igonina, L.L. Yatırımlar: ders kitabı / L.L. İgonina; Ed. V.A. Slepova. - M .: Ekonomist, 2005. - 478 s.
6. Zhukov, E.V. Yatırım kurumları: üniversiteler için ders kitabı / E.V. Zhukov. - M.: Bankalar ve borsalar, UNITY, 1998. - 199 s.
7. Radygin, A. Rusya birleşme ve satın alma pazarı / A. Radygin // Ekonomik Sorunlar. - 2009. - Sayı 10. - 127 s.
8. Semenyuta, O. Rusya Federasyonu'nda para, kredi, bankalar: ders kitabı / O.G. Semenyuta. - M.: “Kontur”, 1998. - 334 s.
9. Nekhaev, S. Küreselleşme çağında yatırım piyasasının gelişimindeki ana eğilimler / S. Nekhaev // Finans: URL: http://www.finansy.ru.
10. Ticari bankaların yatırım faaliyeti // ITAR-TASS ve RIA Novosti: - URL: http://www.prime-tass.ru, ücretsiz.
11. Makhlov, A.F. Yatırım pazarı ve yeni küreselleşmenin hatları // İşletme: Organizasyon, Strateji, Sistemler. - 2000. - Sayı 6. - 163 s.
12. Nesterenko, R.B. Proje finansmanı mekanizması / R.B. Nesterenko // RCB. - 2005. - Sayı 12. - 116 s.

Ek A

(bilgilendirici)

Tablo 1 - Rusya Federasyonu'ndaki yatırımların miktarı ve büyüme hızı

Bannikova, M. Rusya ekonomisinde yatırım kurumu kavramı / M. Bannikova // Gayrimenkul satışları: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (10 Ekim 2011).

Fedorov, B.G. İngilizce - Rusça bankacılık ansiklopedik sözlüğü / B.G. Fedorov. - St. Petersburg: Limbus Press, 1995. - S. 212.

Rusya'da bir yatırım bankasının oluşturulması ve geliştirilmesi: monografi / Yu.A. Danilov. - M.: Delo, 1998. - S. 16.

Büyük ekonomik sözlük. - M .: Bilimsel yayınevi "Büyük Rus Ansiklopedisi", 2000. - S. 147.

Yatırım bankası nedir? // Yatırımcı Kelimeleri. - URL: www.investorwords.com (12 Ekim 2011).

Mirkin, Ya.M. Menkul kıymetler piyasası: ders kitabı / Ya.M. Mirkin. - M .: "Alpina Yayınevi" yayınevi, 2002. - S. 56.

Piyasa ekonomisine yatırımlar // Bibliokar.Ru. - URL: www.bibliotekar.ru (14 Ekim 2011).

Para. Kredi. Bankalar: üniversiteler için ders kitabı / Ed. O.I. Lavrushin. - 2. baskı, revize edildi. ve ek - M .: Finans ve İstatistik, 2000. - S. 181.

Anand, D.N. Yatırım Bankacılığı ve Menkul Kıymet Piyasası Gelişimi: Finans Takip Ediyor mu?

Sanayi mi? / D. Anand, A.P. Galetoviç. - Harvard: HUP, 2001. - S. 9.

Sakova, O.I. Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının sabit sermaye yatırımlarına yönelik ihtiyaçlarının analizi / O.I. Sakova, N.A. Sadovnikova // 21. yüzyılda ekonomi, bilim ve eğitim: III. Bölgesel Bilimsel ve Pratik Bilim Adamları, Öğrenciler ve Lisansüstü Öğrenciler Konferansı raporlarının özetleri. - 2011. - 0,5 p.l. (yazarın 0,4 s.).

Berman, D.K. Yatırım Bankalarının Olmadığı Bir Dünya Hayal etmek / D. Berman. - Brk: Berkley Yayıncılık, 2007. - R. 4.

Ulyanova, D.S. Rusya menkul kıymetler piyasasında yatırım bankacılığı: diploma. İş. - M.,

1. - S.26.

Pyrkova, G.Kh. Yatırım bankalarının ana faaliyeti olarak sigortacılık / G.Kh. Pyrkova // Ekonomi ve yönetim sorunları, 2003. - No. 2. - S. 25-27.

Morrison, AD Yatırım bankacılığı: Geçmiş, Bugün ve Gelecek / M.S. Morrison, W.J. Wilhelm // Uygulamalı Kurumsal Finans Dergisi. - 2007. - No. 1. - S. 27.

Fedorov, N.A. Ticari bankaların yatırım araçları / N.A. Fedorov. - M.: Market DS, 2005. - S. 3.

Tagirbekova, K.D. Ticari bir bankanın faaliyetlerinin organizasyonu / K.D. Tagirbekova. - M.: Bütün dünya, 2006. - S. 148.

Igonina, L.L. Yatırımlar: ders kitabı / L.L. İgonina; Ed. V.A. Slepova. - M .: Ekonomist, 2005. - S. 140.

Rusya Federasyonu'ndaki bankaların yatırım faaliyetlerinin uygulanması: hukuki konular // İnşaat, yatırımlar, onarımlar. - URL: http://www.portal-law.ru/articles/strinv/3156/ (5 Kasım 2011).

Zhukov, E.V. Yatırım kurumları: üniversiteler için ders kitabı / E.V. Zhukov. - M.: Bankalar ve borsalar, UNITY, 1998. - S. 86.

Radygin, A. Rusya birleşme ve satın alma pazarı: aşamalar, özellikler, beklentiler / A. Radygin // Ekonomi Soruları. - 2009. - Sayı. 10. - S. 23-45.

Bankanın yatırım faaliyetlerinin özü

Modern küresel finans piyasası, bankacılık sektörünün hakimiyeti ile karakterize edilir, çünkü ikincisi en büyük yatırım potansiyeline sahiptir.

Tanım 1

Ticari bankaların yatırım faaliyetleri gelecekte ekonomik veya başka (sosyal, çevresel vb.) olumlu etkiler elde etmeyi amaçlayan çeşitli önlemlerin yanı sıra yatırımların finansal kurumlar tarafından uygulanmasını temsil eder.

Ticari bir bankanın yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler iki gruba ayrılabilir:

• açık (doğrudan) - tahvil faizi, hisse temettüleri vb. şeklinde karı temsil eder.
• dolaylı - esas olarak bir bankacılık kurumunun pazar konumunun iyileştirilmesi, imajının güçlendirilmesi vb. ile ilgilidir. Dolaylı gelir, özellikle bir işletmedeki kontrol hissesine sahip olmak şeklinde ifade edilebilir ve bu da ticari bir bankaya bu şirketin yönetimini kontrol etme hakkı verir.

Ticari bankaların yatırım faaliyetlerinin ana yönleri

Ticari bankaların yatırım faaliyetinin ana nesneleri menkul kıymetler, gayrimenkuller, işletmelerin modernize edilmiş veya yeni oluşturulan sabit varlıkları, nakit mevduatlar, döviz, değerli madenler, fikri mülkiyet vb.'dir.

Bankaların yatırım faaliyetlerinin ana yönleri:

• borç verme (yatırım hedeflerine dayalı)
• çeşitli varlıklara yatırım yapmak (hisseler, menkul kıymetler vb.)
• yatırım amacıyla tahsis edilen fonların harekete geçirilmesi (yatırım faaliyetlerinde kullanılmak üzere bir bankacılık kurumunun varlık yapısında ücretsiz kaynak aramak).

Bankaların yatırım faaliyetlerinin hedefleri

Yatırım faaliyetlerini yürüten her ticari banka, kendisine (yatırım stratejisi tarafından belirlenen ve ona bağlı) bir dizi ana ve ikincil hedef belirler.

Temel hedefler ticari bankaların yatırım faaliyetleri:

• yatırım güvenliğinin sağlanması
• Planlanan veya kabul edilebilir düzeyde yatırım getirisinin sağlanması
• Yeterli düzeyde yatırımın sürdürülmesi
• yatırım hacimlerindeki büyüme oranının korunması vb.

Bu nedenle çoğu durumda yatırımların güvenliğine (kârlılık, likidite ve hacim büyümesinden ziyade) en yüksek öncelik verilmektedir. Kârlılık ve yatırım güvenliğinin optimal dengesi, yatırım portföyünün düşünceli, rasyonel ve net bir şekilde çeşitlendirilmesi yoluyla sağlanabilir.

Dolaylı hedefler bankaların yatırım faaliyetleri:

• Bir finansal kurumun kaynaklarının güvenliğini ve sürdürülebilirliğini korumak
• yatırım portföyünün çeşitlendirilmesi
• bankacılık varlıklarının genişletilmesi
• Gelir getiren veya getirmeyen varlıkların izlenmesi (bankanın yatırım portföyünde kısa vadede gelir getirmeyen yüksek likiditeye sahip varlıkların bulunması tamamen kabul edilebilir bir uygulamadır; bu, likiditeyi sağlamak için yapılır) yatırım portföyü)
• yatırım nesnelerinden ek etkiler elde etmek (örneğin, müşteri tabanını ve satış pazarlarını genişletmek, operasyon kapsamını genişletmek, maliyetleri en aza indirmek vb.)

Ticari bir bankanın yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelir aşağıdakilerden oluşabilir:

• faiz ve temettüler
• (bu bankanın yatırım hedefi olan) menkul kıymetlerin piyasa değerindeki artış
• banka tarafından sağlanan yatırım hizmetlerine ilişkin komisyonlar.

giriiş

1 Bankaların yatırım faaliyetleri

2 Bankaların yatırım faaliyetlerinin analizi

Çözüm

Kullanılmış literatür listesi

giriiş

Rusya ekonomisinin yenilikçi bir kalkınma yoluna yönelmesi, ekonomik varlıkların yatırım ihtiyaçlarının karşılanmasına yönelik mevcut mekanizmaların yeniden düzenlenmesi sorununu ön plana çıkarıyor. Bu alanda köklü değişikliklere duyulan ihtiyaç, yatırımın sürdürülebilir yüksek ekonomik büyüme oranlarının sağlanmasında ve tüm üretim faktörlerinin verimliliğinin arttırılmasında oynadığı rolden kaynaklanmaktadır.

Çalışmanın amacı ticari bankaların yatırım faaliyetlerinin mali desteğini analiz etmek ve iyileştirmeye yönelik tedbirleri belirlemektir.

Çalışmanın amacına uygun olarak aşağıdaki görevler belirlendi:

Bankaların yatırım faaliyetlerini açıklamak,

yatırım faaliyetini ve katılımcılarını dikkate almak,

Ticari bankaların yatırım faaliyetlerine yönelik mali desteğin özelliklerini incelemek.

Çalışmanın konusu ticari bankaların yatırım faaliyetleriydi.

Çalışmanın amacı Rusya'daki sigorta kuruluşlarıydı.

Çalışmanın metodolojik temeli diyalektik biliş yöntemi ve sistematik bir yaklaşımdı. Araştırma sürecinde bilimsel soyutlama, analiz ve sentez, gruplama yöntemleri, karşılaştırmalar vb. genel bilimsel yöntem ve teknikler kullanılmıştır.

Çalışmanın teorik temelini yerli ve yabancı iktisatçıların yatırım, sigorta faaliyeti ve sigorta faaliyet stratejilerinin geliştirilmesi konularına yönelik çalışmaları oluşturdu.

1 Bankaların yatırım faaliyetleri

Yabancı uygulamalarda "yatırım" terimi genellikle uzun vadede menkul kıymetlere yatırılan fonlar anlamına gelir. Piyasa ekonomisindeki yatırım mekanizmaları doğrudan menkul kıymetler piyasasıyla ilişkili olduğundan, bu gerçekte mevcut ekonomik ilişkilerin teorik bir yansımasıdır. Bankaların yatırım faaliyetleri iki tür hizmet sağlama işi olarak değerlendirilmektedir. Bunlardan biri, menkul kıymet ihraç ederek veya birincil piyasaya arz ederek nakit miktarını artırmaktır. Bir diğeri, ikincil piyasada mevcut menkul kıymetlerin alıcıları ve satıcıları arasında sanal bir toplantının düzenlenmesi, yani komisyoncuların ve/veya satıcıların işlevidir.

Yatırımlar, hem ticari banka kaynaklarının tüm tahsis alanları hem de gelir elde etmek amacıyla belirli bir süre için fon yerleştirme işlemleri olarak anlaşılmaktadır. İlk durumda, yatırımlar ticari bir bankanın tüm aktif operasyon kompleksini, ikincisinde ise acil bileşenini içerir.

Banka yatırımlarının kendine has ekonomik içeriği vardır. Mikroekonomik açıdan yatırım faaliyeti - ekonomik bir varlık olarak bankanın bakış açısından - yatırımcı olarak hareket ettiği, kaynaklarını bir süreliğine gayrimenkul yaratma veya satın alma ve satın alma için yatırdığı bir faaliyet olarak düşünülebilir. Doğrudan ve dolaylı gelir elde etmek için finansal varlıklar.

Dolayısıyla kredi kuruluşlarının yatırım faaliyeti ikili bir yapıya sahiptir. Ekonomik bir varlık (banka) açısından bakıldığında gelirinin arttırılması amaçlanmaktadır. Yatırım faaliyetinin makroekonomik açıdan etkisi sosyal sermayede artış sağlamaktır.

Ekonomik kalkınma açısından bakıldığında, bankaların yatırım faaliyetlerinin yalnızca banka düzeyinde değil, aynı zamanda bir bütün olarak toplum düzeyinde de gelir elde edilmesine katkıda bulunan yatırımları içerdiğine dikkat edilmelidir (bu yatırım türlerinin aksine). belirli bir bankanın gelirinde artış sağlarken, sosyal gelirin yeniden dağıtımıyla da ilişkili olan faaliyet). Sonuç olarak makroekonomi açısından yatırım faaliyeti olarak sınıflandırmanın kriteri bankanın yatırımlarının verimli yönelimidir.

Ticari bankaların yatırım faaliyeti biçimlerinin ekonomik literatürde sınıflandırılması, ticari bankaların yatırım faaliyetinin özelliklerine göre belirlenen genel kabul görmüş olandan biraz farklıdır. Banka yatırımları aşağıdaki gruplara ayrılabilir:

yatırımın amacına uygun olarak: reel ekonomik varlıklara yapılan yatırımlar (gerçek yatırımlar) ve finansal varlıklara yapılan yatırımlar (finansal yatırımlar). Banka yatırımları ayrıca daha özel nesnelere göre de farklılaştırılabilir: yatırım kredileri, vadeli mevduatlar, hisseler ve öz sermaye iştirakleri, menkul kıymetler, gayrimenkul, kıymetli madenler ve taşlar, koleksiyonlar, mülkiyet ve fikri haklar vb. yatırımlar;

Yatırımın amacına bağlı olarak, banka yatırımları, yatırım nesnesinin doğrudan yönetimini sağlamayı amaçlayan doğrudan olabilir ve yatırım nesnesinin doğrudan yönetimi amacını gütmeyen, ancak gelir elde etme beklentisiyle gerçekleştirilen portföy olabilir. faiz ve temettü akışı şeklinde veya varlıkların piyasa değerindeki artış nedeniyle;

amaca göre yatırımlar, işletme ve kuruluşların yaratılması ve geliştirilmesine yönelik yatırımlar ve bankaların ekonomik faaliyetlere katılımıyla ilgili olmayan yatırımlar olarak ayrılabilir;

yatırım fonu kaynaklarına göre, bankanın masrafları kendisine ait olmak üzere yaptığı kendi yatırımları (bayi işlemleri) ile masrafları banka tarafından müşterileri adına ve masrafları kendisine ait olmak üzere gerçekleştirilen müşteri yatırımları (aracılık işlemleri) arasında bir ayrım yapılmaktadır. );

Yatırım vadeleri açısından bakıldığında yatırımlar kısa vadeli (bir yıla kadar), orta vadeli (üç yıla kadar) ve uzun vadeli (üç yıldan fazla) olabilir.

Ticari bankaların yatırımları da risk türlerine, bölgelere, sektörlere ve diğer özelliklere göre sınıflandırılmaktadır.

Bankaların yatırım politikası, bir yatırım portföyünü yönetmek için bir strateji geliştirmeyi ve uygulamayı, normal operasyonları sağlamak, operasyonların karlılığını artırmak, kabul edilebilir bir istikrarı sürdürmek için doğrudan ve portföy yatırımlarının optimal bir kombinasyonunu elde etmeyi amaçlayan bir dizi önlem olarak anlaşılmaktadır. risklilik düzeyleri ve bilanço likiditeleri. Yatırım politikasının en önemli unsuru, bankanın diğer unsurlarıyla birlikte bir yatırım portföyünü de içeren parasal ve finansal portföyünü yönetmeye yönelik strateji ve taktiklerin geliştirilmesidir.

Yatırım portföyü (yatırım portföyü) - üçüncü taraf tüzel kişilerin menkul kıymetlerine yatırılan ve banka tarafından satın alınan ve ayrıca yabancı para birimindeki fonlar ve yatırımlar da dahil olmak üzere diğer bankacılık ve finansal kurumların vadeli mevduatları şeklinde yerleştirilen bir dizi fon yabancı menkul kıymetlerde. Yatırım portföyünün yapısını belirleyen kriterler, faaliyetlerin karlılığı ve riskliliği, bilanço likiditesinin düzenlenmesi ihtiyacı ve varlıkların çeşitlendirilmesidir. İşletmelerin ve bankaların yatırım portföyünün yönetilmesine ilişkin çeşitli ilke ve yaklaşımlar mümkündür. En yaygın olanı, menkul kıymetlerin itfasından (veya satılmasından) elde edilen fonların maksimum vadeye sahip menkul kıymetlere yeniden yatırılmasına olanak tanıyan, menkul kıymetlerin kademeli itfa ilkesidir.

Aynı zamanda bazı bankalar (çoğunlukla orta ve küçük) önceden hazırlanmış ve onaylanmış herhangi bir planın rehberliğinde olmadan yatırım faaliyetlerini yürütmektedir. Yatırım faaliyetlerinde görev alan çalışanların, banka yönetimi tarafından resmi olarak onaylanan yatırım politikasına ilişkin yönergelerle yönlendirildiği bankalar vardır. Aynı zamanda bankanın yönetim kurulu, gelişen piyasa koşullarını dikkate alarak bazı değişiklikler yapıyor.

Herhangi bir bankacılık kurumunda, bulunduğu ülke ne olursa olsun, hem kredi hem de yatırım işlemleri yürütülürken, bilanço likiditesi sorununa ve kredi ihracı için maksimum göstergelerin kontrolüne asıl dikkat gösterilmektedir. Aynı zamanda, genel hedefler ve "oyunun kuralları" temelde aynıdır; fark, operasyonları organize etme ve yürütme tekniğinde yatmaktadır. Bankaların yatırım faaliyetlerini gerçekleştirirken karşılaştıkları sorunlar da benzerdir. Aynı zamanda, bunları çözmek için kullanılan oldukça çeşitli teknikler ve önlemler vardır.

Ticari bankaların yatırım politikası, bir yatırım faaliyeti hedefleri sisteminin oluşturulmasını ve bunlara ulaşmanın en etkili yollarının seçilmesini içerir. Organizasyonel açıdan, yatırım varlıklarının optimal hacimlerini ve yapısını sağlamayı, karlılıklarını kabul edilebilir bir risk düzeyinde artırmayı amaçlayan yatırım faaliyetlerini organize etmek ve yönetmek için bir dizi önlem görevi görür. Yatırım politikasının birbiriyle ilişkili en önemli unsurları, bankanın yatırım faaliyetlerini yönetmeye yönelik taktik ve stratejik süreçlerdir. Yatırım stratejisi, yatırım faaliyetlerinin uzun vadeli hedeflerinin ve bunlara ulaşmanın yollarının tanımlanmasını ifade eder. Daha sonraki detaylandırma, kısa vadeli dönemler için operasyonel hedeflerin geliştirilmesi ve bunların uygulama araçları da dahil olmak üzere, yatırım varlıklarının taktiksel yönetimi sırasında gerçekleştirilir. Bu nedenle bir yatırım stratejisinin geliştirilmesi, yatırım yönetimi sürecinin başlangıç ​​noktasıdır. Yatırım taktiklerinin oluşumu, yatırım stratejisinin verilen yönleri dahilinde gerçekleşir ve bunların cari dönemde uygulanmasına odaklanılır. Belirli yatırım yatırımlarının hacminin ve bileşiminin belirlenmesini, bunların uygulanmasına yönelik önlemlerin geliştirilmesini ve gerekirse bir yatırım projesinden çıkmak için yönetim kararlarının alınmasına yönelik bir modelin ve bu kararların uygulanmasına yönelik belirli mekanizmaların hazırlanmasını içerir.

Bu nedenle, bankalar belirli türdeki menkul kıymetleri satın alırken belirli hedeflere ulaşmaya çalışırlar; bunlardan başlıcaları:

yatırım güvenliği;

yatırım getirisi;

yatırım büyümesi;

yatırımların likiditesi.

2 Bankaların yatırım faaliyetlerinin analizi

Ticari bir bankanın gerçekleştirdiği yatırım süreçlerinin büyük çoğunluğu şu veya bu şekilde menkul kıymetler piyasasıyla bağlantılıdır. Bu piyasada, ticari bir bankanın yatırım faaliyeti, iki tür hizmet sağlama işi olarak düşünülebilir: birincil piyasalarına menkul kıymet ihraç ederek veya yerleştirerek nakit miktarını artırmak; İkincil piyasada mevcut menkul kıymetlerin alıcıları ve satıcıları arasında sanal bir toplantı düzenlemek (brokerların ve/veya satıcıların işlevi).

Rusya menkul kıymetler piyasası gelişmekte olan bir piyasa olarak nitelendirilebilir. En büyük pazar payı devlet tahvillerine aittir. Ticari bankalar Rusya menkul kıymetler piyasasında aktif bir katılımcı haline gelirken (Şekil 1), bankacılık sektöründeki faaliyetlerin büyüme oranı oldukça yüksektir: 2000'den 2013'e kadar menkul kıymetlere yapılan toplam yatırım hacmi 20 kattan fazla arttı .

Pirinç. 1. Rus ticari bankalarının menkul kıymet yatırımlarının yapısı, milyon ruble. (yazar tarafından Rusya Merkez Bankası verilerine dayanarak derlenmiştir)

Bankacılık sektöründeki yatırımların yapısı da oldukça çeşitlidir (Şekil 2).

Rus ticari bankalarının menkul kıymet yatırımlarının analizi, Rusya borsasındaki durumun, bankaların yatırım faaliyetleri üzerinde doğrudan bir etkiye sahip olduğunu ve menkul kıymet portföyünün oluşumundaki eğilimleri önceden belirlediğini göstermektedir. Bu nedenle, devlet borçlanma yükümlülükleri, her ne kadar daha az kârlı olsa da, kurumsal menkul kıymetlere göre daha güvenilir olduğundan, toplam yatırım hacminde önemli bir fazlalığa sahiptir.

Pirinç. 2. 01/01/2014 tarihi itibariyle ticari bankaların menkul kıymet yatırımlarının menkul kıymet türüne göre yapısı, % (yazar tarafından Rusya Merkez Bankası'ndan alınan verilere dayanarak derlenmiştir)

Aynı zamanda, hem Rusya'nın borç yükümlülüklerine (%17,2) hem de toplam yatırımların %13,1'ini oluşturan yurt dışı yerleşiklerin borç yükümlülüklerine yüksek talep bulunmaktadır.

Reel sektörün borçlanma senetlerine yapılan yatırımlar toplamın %10,8'ini oluştururken, yurt dışında yerleşik şirketlerin payı yalnızca %2,6'dır.

Rusya'nın menkul kıymet yatırımlarının önemli özelliklerinden biri, türev finansal araçların payının son derece düşük olmasıdır (menkul kıymetlere yapılan toplam yatırım hacminin %2,7'si), yabancı bankalarda türev araçların hacmi genellikle menkul kıymetlerin hacminden birkaç kat daha fazladır. menkul kıymetlere yapılan yatırımlar.

Ancak, türev finansal araçların oluşturulmasına yönelik artan gereksinimlere rağmen, Rusya'daki durum, ticari bankaların menkul kıymetler piyasasında faaliyet yürütürken kullandıkları finansal araçların son derece zayıf bir gelişimine işaret etmesi olarak nitelendirilebilir. Sektörün genel potansiyeli de yeterince etkin kullanılamıyor (Şekil 3).

Pirinç. 3. 01.01.2014 tarihi itibariyle Rus ticari bankalarının varlık yapısı, % (yazar tarafından Rusya Merkez Bankası verilerine dayanarak derlenmiştir)

Yukarıdaki verilerden, banka varlıklarının yaklaşık %70'inin kredi sermayesi olarak "işlediği" ve yatırımların yalnızca %14,2'sinin bankalar tarafından menkul kıymetlere yapıldığı açıktır; bu, gelişmiş piyasa ekonomilerine sahip ülkelerdeki bankalar için benzer göstergelerden önemli ölçüde düşüktür.

Ticari bankaların menkul kıymetler piyasasındaki yatırım faaliyetlerine yönelik yaklaşımlarının incelenmesi özetlenerek aşağıdaki sonuçlar çıkarılabilir:

) ticari bankaların yatırım faaliyeti, çeşitli banka faaliyet türlerini içeren oldukça geniş bir kavramdır. Modern ekonomik koşullarda, şu şekilde tanımlanabilir: bankanın yatırım piyasasında sermaye çekmek veya yatırım yapmak için yaptığı faaliyetler, mikroekonomik düzeyde bankanın ve/veya müşterisinin sermayesinin artmasını sağlamak ve makroekonomik düzeyde - sosyal sermayede artış;

) yatırım faaliyetinin gelişmesine ve karmaşıklığına rağmen, en önemli araçlarından biri, sermayenin özel bir varoluş biçimini temsil eden, gerçek biçimlerinin yerini alan, mülkiyet ilişkilerini ifade eden ve aynı zamanda piyasada bağımsız olarak dolaşabilme yeteneğine sahip menkul kıymetlerdir. bir emtia ve gelir elde etmek;

Menkul kıymetler piyasasındaki ticari bankalar, bu piyasada ihraççı, yatırımcı ve profesyonel katılımcılar olarak hareket ederek müşterilerine çok çeşitli aracılık hizmetleri sağlayabilirler. Ticari bir bankanın borsadaki yatırım faaliyetinin bir özelliği, fonların mevduat bazında çekilmesidir. Banka mevduatları kural olarak kısa vadeli olduğundan ve müşteriler tarafından her an çekilebildiğinden, menkul kıymet portföyünün oluşumundaki genel eğilimleri belirleyen bilanço likiditesinin korunması banka için hayati önem taşımaktadır. Gelişmiş ekonomilerde ticari bankaların menkul kıymet yatırımlarının yapısında kurumsal menkul kıymetler ve türev finansal araçların payı oldukça yüksektir. Rusya menkul kıymetler piyasası hala gelişmekte olan piyasalar olarak sınıflandırılabilir. Aynı sonuç yerli bankacılık sistemi için de geçerlidir. Bu durum, bankaların varlıklarında menkul kıymetlerin yüksek büyüme oranını, toplam menkul kıymet hacminde devlet borçlanma araçlarının hakimiyetini ve türev finansal araçların payının son derece düşük olmasını açıklamaktadır.

Finansal aracılar olan bankalar, dünyadaki herhangi bir ülkenin ekonomisinin en önemli bileşeni olarak hizmet vermektedir. Geleneksel ticari bankalar, tüzel kişi ve şahısların yanı sıra diğer finansal kuruluşlardan da mevduat çekerek geçici olarak kullanılabilir fonlar biriktirerek, üretimin sürekliliğini sağlamak veya bireylerin ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla bunları kredi şeklinde kurumlara ve bireylere geçici olarak sağlamaktadır.

Bankalar müşterileriyle sürekli olarak çeşitli şekillerde etkileşim halindedir. Örneğin, bir şirketin gelişiminde yeni bir niteliksel seviyeye geçmesi, işini genişletmek için sermaye piyasasından büyük miktarda fon çekmesi, üretimi modernize etmesi, yeni üretim alanları yaratması ve yeni ürünler ve yeni pazarlara girmek. Bu durumda şirketin sermaye piyasasına erişimini sağlayacak bir finansal aracıya, profesyonel bir danışmana ve anlaşma organizatörüne ihtiyaç duyulmaktadır. Bir yatırım bankası böyle bir finansal aracı haline gelir.

Kullanılmış literatür listesi

ticari yatırım bankası

1. Zharkovskaya E.P., Arends I.O. Bankacılık: Dersler. M.: Omega-L, 2012. - 399 s.

2. Kaurova N.N. Rusya'daki ticari bankalarda perakende ticaretin gelişimine yönelik eğilimler ve beklentiler // Bankacılık perakende. - 2008. - Sayı 11. - S.3-7.

Kolokolova O., Metodolojik dergi "Uluslararası bankacılık işlemleri", 2014, No. 3.

Sadvakasov K., Sagdiev A. Bankaların uzun vadeli yatırımları. Analiz. Yapı. Pratik. - M .: "Os-89", 2013. - 112 s.

Sadykov R.R. Borsada bankacılık işlemleri // Yatırım bankacılığı. - 2012. - Sayı 5.

Bu yazıda yatırım bankacılığının ne olduğuna, ana hedeflerine, yatırım türlerine ve biçimlerine bakacağız.

Bankaların yatırım faaliyetleri kar elde etmek, yeterli likiditeyi sürdürmek ve varlık çeşitlendirmek amacıyla gerçekleştirilmektedir. Eğitim ve sermaye artırımına yönelik hedefli çalışmaları içermektedir.

Bankalar aynı zamanda dünya çapında güncel projelerin ve yenilikçi teknolojilerin geliştirilmesine de önemli destek sağlıyor. Bu nedenle yatırım faaliyetinin geliştirilmesinde bankaların rolü yüksektir. Bankacılık yatırımları, büyüme kaynağı olarak tüm katılımcılara, bankalara ek kar şeklinde ve işletmelere fayda sağlar.

Yatırım türleri

Banka yatırımları, çeşitli araçlara belirli, genellikle uzun bir süre boyunca yapılan fon yatırımlarıdır:

• Devlet tahvilleri.
• Kuruluşların yetkili fonları.
• Kurumsal ihraççıların menkul kıymetleri.
• Gelişmiş gelişmeler.
• Değerli metaller (bkz.).
• Entelektüel faaliyetin konuları.
• Gelir getiren diğer yatırım nesneleri.

Dar anlamda bankacılık yatırımları, hem sahip olunan hem de çekilen kaynakların menkul kıymetlere yatırılmasından oluşur.

Bankalar, diğer işletmelerin gelişimine yatırım yapmanın, inovasyon projelerini finanse etmenin ve menkul kıymet portföyü oluşturmanın yanı sıra, şube açmak, ileri teknolojiler, yeni ürün ve hizmetler geliştirmek de dahil olmak üzere kendi işlerini geliştirmek için fon yatırımı yapar.

Gelir

Bankaların yatırım faaliyetlerini yönetme sürecindeki en önemli şey, aşağıdakileri içeren maksimum gelir elde etmektir:

• satış ve satın alma maliyeti arasındaki fark;
• temettüler veya diğer ödemeler;
• yatırım hizmetlerinin sağlanmasına ilişkin komisyon miktarı.

Kaynaklar

Bankaların yatırım faaliyetlerinin büyümesi veya azalması, gerekli mali kaynakların varlığına bağlıdır.

Yatırım kaynakları şunlar olabilir:

• kâr;
• ilgili fonlar;
• krediler;
• örneğin bütçeden alınan diğer parasal kaynaklar.

Yatırım şekilleri

Ana yatırım biçimleri gerçek ve finansaldır:

• İlk durumda, çalışan üretim varlıkları satın alınır.
• İkinci durumda, fonlar işletmelerin hisselerine ve kayıtlı sermayesine yatırılır.

Bankaların yatırım faaliyetlerine ilişkin istatistikler genellikle geniş kitlelere açıklanmamasına rağmen, finansal yatırımların çoğunlukla menkul kıymet alım-satım işlemlerine dayandığı bilinmektedir. Etkili bir portföy oluşturmak için kaynakları belirlemek, en uygun yatırım hedeflerini bulmak için hazırlık çalışmaları yapmak, bir strateji ve geliştirme programı geliştirmek gerekir.

Bankaların yatırım alanındaki amaç ve hedefleri

Yatırım bankacılığı faaliyetleri bir dizi sorunu çözmeyi amaçlamaktadır:

• Portföy çeşitlendirmesi. Kredi riskinin dengelenmesi.
• Finansal istikrarın sağlanması menkul kıymetlerden yeni gelir kaynakları elde ederek.
• Banka likiditesinin korunması. Menkul kıymetler yalnızca karlı bir şekilde yeniden satılamaz, aynı zamanda gerçek fonları çekmek için teminat olarak da sunulabilir.
• Varlık kalitesinin iyileştirilmesi Yüksek likiditeye sahip menkul kıymetlere yapılan yatırımlar yoluyla.
• Dış etkenlerden koruma sağlanması jeopolitik durumdaki olumsuz değişiklikler, mevzuattaki değişiklikler dahil.

Yatırım bankacılığı politikası

Bankanın yatırım politikası, en etkili yatırım yönetimi stratejisini geliştirmeye ve uygulamaya yönelik bir dizi eylem anlamına gelir.

Bankalar tarafından yatırım faaliyetlerinin planlanması aşağıdaki sonuçları elde etmek için yapılır:

• fonların doğrudan ve portföy yatırımlarına dengeli yatırımı;
• kabul edilebilir bir risk seviyesinin sürdürülmesi;
• likidite göstergelerinin sürdürülmesi;
• kârı arttırmak.

ÖNEMLİ! Bir yatırım politikası üzerinde çalışırken, sermaye yatırımı ve vadeye göre dengeli bir portföy oluşturmak için en uygun olan bir dizi menkul kıymet belirlemelisiniz.

Yatırım alanındaki faaliyetlerin planlanması, finansmanı dağıtmanın olası yollarının analizine ve en yüksek karlılığın elde edilmesini sağlayan en kabul edilebilir seçeneklerin belirlenmesine dayanmaktadır. Yüksek kaliteli yatırım planlaması için bankanın yatırım faaliyetlerinin kapsamlı bir değerlendirmesi ve güvenilir bilgilerin mevcudiyeti gereklidir.

Stratejik ve taktiksel kararların geliştirilmesi sürecinde aşağıdakilerin dikkate alınması gerekir:

• mevcut hisse ve diğer menkul kıymetler paketi;
• yatırım getirisi hesaplamaları;
• güvenilir kaynaklardan elde edilen objektif veriler;
• harcanan kaynakların ve yatırım nesnelerinden elde edilen nihai sonuçların analizi;
• belirli yatırım projelerinin bankanın mali durumu üzerindeki etkisi;
• ekonomik kalkınmadaki eğilimler;
• Bankanın mali faaliyetlerine ilişkin plan geliştirildi.

Yatırımları planlarken ana kriterler kâr ve risk düzeyi ile varlık çeşitlendirmesi ve likidite düzenlemesidir. Bir yatırım portföyünü yönetmenin farklı yöntemleri vardır; bunlardan biri, menkul kıymetlerin itfasına yönelik kademeli bir yaklaşımdır. Bu yöntem, menkul kıymet yatırımlarından veya bunların satışından elde edilen fonların (bkz.) yeniden yatırılmasını mümkün kılar.

Bankaların yatırım hizmetleri

Bankalar sadece kendi yatırım politikalarını uygulamakla kalmıyor, aynı zamanda aracılık, acentelik veya komisyonculuk da yapıyor. Müşterilerin kendi fonlarını yönlendirmeden ek kar elde etmelerine yardımcı olurlar.

Başlıca yatırım bankacılığı hizmetleri şunları içerir:

• Bayi ve aracılık hizmetleri.
• Emisyon arabuluculuğu.
• Güven yönetimi işlemleri.
• Yatırım kredisi hizmetleri.

Müşterilere sağlanan yardım, danışmanlık, finansman kaynaklarının araştırılması, projenin değerlendirilmesi ve cazip araçların belirlenmesi şeklinde gerçekleştirilir. Sunulan hizmetin fiyatı, hizmetin türüne ve belirli bir bankanın politikasına bağlıdır.

Yatırımcılara aydınlatıcı fotoğraflar eşliğinde detaylı talimatlar veriliyor ve bağımsız varlık yönetimi konusunda uygun eğitimler veriliyor. Ayrıntılı bilgi için bu makaledeki videoyu izleyin.

Daha önce de belirtildiği gibi, bankaların yatırım faaliyetlerine ilişkin istatistikler yayınlanmamaktadır, bu nedenle bankanın faaliyetlerine aşina olmak için genel finansal bilgi sağlayan derecelendirme kuruluşlarından ve uzman şirketlerden gelen verileri kullanabilirsiniz.

İyi çalışmanızı bilgi tabanına göndermek basittir. Aşağıdaki formu kullanın

Bilgi tabanını çalışmalarında ve çalışmalarında kullanan öğrenciler, lisansüstü öğrenciler, genç bilim insanları size çok minnettar olacaklardır.

Yayınlanan http://www.allbest.ru/

RF EĞİTİM VE BİLİM BAKANLIĞI

FEDERAL DEVLET ÖZERK ŞUBESİ

BÜTÇE EĞİTİM KURUMU

YÜKSEK MESLEKİ EĞİTİM

"KAZAN (VOLGA) FEDERAL ÜNİVERSİTESİ

NABEREZHNYE CHELNY'DE

FİNANS VE MUHASEBE BÖLÜMÜ

DERS ÇALIŞMASI

Disiplin: "Yatırımlar"

Konuyla ilgili: “Bankaların ana yatırım faaliyetleri türleri”

Naberezhnye Chelny

giriiş

Çözüm

Kullanılmış literatür listesi

giriiş

Yatırım faaliyeti ekonominin işleyişinde ve gelişmesinde önemli bir rol oynamaktadır. Yatırımların niceliksel oranlarındaki değişiklikler, toplumsal üretim ve istihdam hacmini, ekonomideki yapısal değişiklikleri, sanayilerin ve ekonominin alanlarının gelişimini etkiler.

Ülkemizde yatırım sorunu o kadar acil ki bu konudaki konuşmalar bitmiyor. Bu sorun her şeyden önce önemlidir, çünkü Rusya'ya yatırım yaparak büyük bir servet kazanabilirsiniz, ancak aynı zamanda yatırılan fonları kaybetme korkusu da yatırımcıları durdurur. Rusya pazarı yatırımcılar için en çekici pazarlardan biridir, ancak aynı zamanda en öngörülemeyen pazarlardan biridir ve yatırımcılar Rusya pazarından kendilerine düşen payı kaçırmamaya ve aynı zamanda paralarını kaybetmek. Aynı zamanda yatırımcılar öncelikle bağımsız uzmanlar tarafından belirlenen ve belirli bir ülkedeki yatırımların etkinliğini göstermeye hizmet eden Rusya'nın yatırım ortamına odaklanıyor.

Önemli yatırım potansiyeli, diğer birçok aracı kurumun aksine, işlem fonlarını kullanma ve kredi verme konusunda olağanüstü yeteneklere sahip olan bankacılık sistemi kurumlarında yoğunlaşmıştır.

Bankacılık sistemi yatırım talebinin karşılanmasında önemli bir kaynaktır. Bununla birlikte, devlet yatırım politikası artık tam olarak yatırımcılara Rusya pazarında çalışmak için gerekli tüm koşulları sağlamayı hedefliyor ve bu nedenle gelecekte Rusya ekonomisindeki durumun daha iyiye doğru değişeceğine güvenebiliriz.

Ders çalışması, gelişmekte olan bir ekonomi için önemli bir soruna - ticari bir bankanın yatırım politikasına - ayrılmıştır. Günümüzde bankalar, büyük kaynaklara sahip yatırım faaliyetlerinin potansiyel aktif katılımcıları olarak görülmektedir.

Çalışmanın amacı, Rusya ekonomisinin reel sektöründeki ticari bankaların yatırım faaliyetlerinin geliştirilmesine yönelik koşulları ve beklentileri belirlemektir.

1. Bankaların yatırım faaliyetlerinin işleyişinin teorik temelleri

1.1 Ticari bankaların yatırım faaliyetlerinin tanımları ve biçimleri

Tipik olarak yatırımlar, bir kuruluşa, işletmeye veya projeye yapılan uzun vadeli sermaye yatırımları olarak anlaşılır. Bankacılıkta bu kavram, banka fonlarının uzun vadeli yatırımlarını içerir. Örneğin yatırım faaliyetleri, menkul kıymet yatırımlarına ek olarak, genellikle bir işletmenin sabit varlıklarına borç vermeyi, küçük işletmelere kredi vermeyi ve bir işletmenin mevcut, kısa vadeli ihtiyaçlarının finansmanını içerir.

Ancak aşağıdaki tanımın daha doğru olduğu kabul edilmelidir. Banka yatırımları, doğrudan ve dolaylı gelir elde etmek amacıyla banka kaynaklarının menkul kıymetlere uzun vadeli yatırımlarıdır. Banka, menkul kıymet yatırımlarından temettü, faiz veya yeniden satış kârı şeklinde doğrudan gelir elde etmektedir. Dolaylı gelir, bankaların menkul kıymetlerindeki kontrol hissesine sahip olmak yoluyla müşteriler üzerindeki etkisinin genişletilmesiyle elde edilir. Banka yatırımları hisse senetlerine, tahvillere ve diğer menkul kıymetlere yapılan yatırımları içermektedir. Bankacılık yatırımlarının doğası gereği uzun vadeli olması gerektiği gerçeğine rağmen, tüm yatırım araçları aşağıdakilere ayrılmıştır:

düşük risk ve yüksek likidite ile karakterize edilen, bir yıla kadar vadeye sahip para piyasası araçları;

Vadesi bir yıldan uzun olan ve genellikle daha yüksek getiri sağlayan sermaye piyasası araçlarıdır.

Yatırım faaliyeti - yatırım veya yatırım ve yatırımların uygulanmasına yönelik bir dizi pratik eylem. Yatırım faaliyetinin konuları, bankalar da dahil olmak üzere hem bireyler hem de tüzel kişiler olan yatırımcılardır ve yatırım faaliyetinin nesneleri, yeni oluşturulan ve modernize edilmiş sabit ve cari varlıklar, menkul kıymetler, hedeflenen nakit mevduatlar, bilimsel ve teknik ürünler ve diğer mülkiyet nesneleridir.

Ticari bankaların yatırım faaliyetleri, kendi kaynakları, ödünç alınan ve toplanan fonlar pahasına gerçekleştirilir.

Bankaların yatırım sürecine katılımının en genel şekliyle ana yönleri şunlardır:

fonların bankalar tarafından yatırım amaçlı seferber edilmesi;

yatırım kredilerinin sağlanması;

menkul kıymetlere, hisse senetlerine, öz sermaye iştiraklerine yatırım yapmak (hem banka pahasına hem de müşteri adına).

Bu alanlar birbirleriyle yakından ilişkilidir. Bankalar, sermayeyi, nüfus tasarruflarını ve diğer mevcut fonları harekete geçirerek, kaynaklarını kârlı bir şekilde kullanma amacıyla oluştururlar. Fon biriktirme işlemlerinin hacmi ve yapısı, bankaların kredi ve yatırım portföylerinin durumunu ve yatırım faaliyetlerinin olanaklarını etkileyen ana faktörlerdir.

Bankaların yatırım faaliyetleri, iki tür hizmet sağlama işi olarak kabul edilir: birincil piyasalarına menkul kıymet ihraç ederek veya yerleştirerek nakit miktarını artırmak; Komisyoncu veya bayi işleviyle ikincil piyasada mevcut menkul kıymetlerin alıcılarını ve satıcılarını birbirine bağlamak.

Piyasa ekonomisine geçiş ve borsanın oluşmasıyla birlikte banka yatırımlarının uzun vadeli menkul kıymet yatırımları olarak yorumlanması yurt içi ekonomi literatürüne de yansımaktadır. Banka yatırımlarının genellikle vadesi bir yıldan uzun olan menkul kıymetleri içerdiği belirtiliyor.

Yatırımlar, hem ticari banka kaynaklarının yerleştirilmesinin tüm alanları hem de gelir elde etmek amacıyla belirli bir süre için fon yerleştirme işlemi olarak anlaşılmaktadır. İlk durumda, yatırımlar ticari bir bankanın tüm aktif operasyon kompleksini, ikincisinde ise acil bileşenini içerir.

Banka yatırımlarının kendine has ekonomik içeriği vardır. Bankaların mikroekonomik açıdan yatırım faaliyeti, ekonomik bir varlık olarak bankanın bakış açısından, bankanın yatırımcı olarak hareket ettiği, kaynaklarını bir süreliğine varlıkların yaratılması veya satın alınmasına yatırdığı bir faaliyet olarak düşünülebilir. Doğrudan ve dolaylı gelir elde etmek amacıyla gerçek varlıklar ve finansal varlıkların satın alınması.

Aynı zamanda bankaların yatırım faaliyetlerinin finansal aracılar olarak makroekonomik rollerinin uygulanmasıyla ilgili başka bir yönü de vardır. Bankalar bu sıfatla piyasa ekonomisinde faaliyet gösteren işletmelerin yatırım talebinin parasal olarak hayata geçirilmesine, tasarruf ve tasarrufların yatırıma dönüştürülmesine katkıda bulunmaktadır.

Aynı zamanda, menkul kıymetler piyasasının spekülatif yatırımların hakimiyeti, istikrarsızlıkla karakterize edildiği ve ekonomiye yatırım sorunlarının çözümünde önemli bir rol oynamadığı Rusya ekonomisinin gerçek koşullarında, kredinin öncelikli önemi Yatırım talebini tatmin etme biçimleri yeterince uzun bir süre devam edecektir. Bu nedenle bankaların yatırım sürecine katılımı incelenirken bankaların yatırım faaliyetlerinin ikili doğası dikkate alınmalıdır. Aşağıdaki göstergeler bankaların yatırım faaliyetinin göstergesi olarak kullanılabilir:

ticari bankaların yatırım kaynaklarının hacmi;

yatırım kaynaklarının gerçek değeri endeksi;

banka yatırımlarının hacmi;

yatırım yatırımlarının bankaların toplam aktifleri içindeki payı;

uygulama nesnelerine göre bankacılık yatırımlarının yapısal göstergeleri;

bankaların yatırım faaliyetlerinin etkinliğine ilişkin göstergeler, özellikle yatırım hacmi başına varlıklardaki artış, yatırım hacmi başına kârdaki artış;

karlı finansal varlıklara yatırım yapmaya kıyasla imalat sektörüne yatırım yapmanın alternatif getiri göstergeleri;

Ticari bankaların yatırım faaliyet biçimlerinin ekonomik literatürde ve bankacılık uygulamalarında sınıflandırılması, yatırım biçimlerinin ve türlerinin sistematikleştirilmesine yönelik genel kriterler temelinde gerçekleştirilir.

Yatırımın amacına göre, reel ekonomik varlıklara yapılan yatırımlar (gerçek yatırımlar) ve finansal varlıklara yapılan yatırımlar (finansal yatırımlar) birbirinden ayrılabilir. Banka yatırımları ayrıca daha özel yatırım nesneleri ile de farklılaştırılabilir: yatırım kredileri, vadeli mevduatlar, hisseler ve öz sermaye iştirakleri, menkul kıymetler, gayrimenkul, kıymetli madenler ve taşlar, koleksiyonlar, mülkiyet ve fikri haklar vb. yatırımlar.

Yatırımın amacına bağlı olarak, banka yatırımları doğrudan, yatırım nesnesinin doğrudan yönetimini sağlamayı amaçlayan ve nesnenin doğrudan yönetimi hedeflerini takip etmeyi amaçlayan ve gelir elde etme beklentisiyle yürütülen portföy olabilir. Faiz ve temettü akışı şeklinde veya varlıkların piyasa değerindeki artış nedeniyle.

Yatırımların amacına göre, bir işletmenin ve organizasyonun yaratılması ve geliştirilmesine yönelik yatırımlar ile bankanın ekonomik faaliyetlere katılımıyla ilgili olmayan yatırımlar ayırt edilebilir.

Yatırım fonlarının kaynaklarına göre, bankanın kendi yatırımları ile masrafları kendisine ait olmak üzere yapılan yatırımlar ile bankanın masrafları ve müşterileri adına yaptığı müşteri yatırımları arasında bir ayrım yapılmaktadır.

Yatırım vadeleri açısından bakıldığında yatırımlar kısa vadeli (bir yıla kadar), orta vadeli (üç yıla kadar) ve uzun vadeli (üç yıldan fazla) olabilir. Ticari bankaların yatırımları da risk türlerine, bölgelere, sektörlere ve diğer özelliklere göre sınıflandırılmaktadır.

Bankaların reel yatırımları, üretim sektöründeki yatırım projelerine kredi vermenin yanı sıra, piyasa dolaşımı olan gayrimenkul, kıymetli maden ve taşlar, koleksiyon, mülkiyet ve fikri haklara yatırım yapma, yaratma ve geliştirme şeklinde de yapılabilmektedir. kendi malzeme ve teknik temellerinin geliştirilmesi.

Bankaların finansal yatırımları arasında menkul kıymet yatırımları, diğer bankalardaki vadeli mevduatlar, yatırım kredileri, hisse senetleri ve iştirakler yer almaktadır. Borsa geliştikçe, menkul kıymetlere yapılan yatırımlar giderek daha önemli hale geliyor: borç yükümlülükleri (bonolar, mevduat sertifikaları, devlet ve belediye tahvilleri, tüzel kişiler tarafından ihraç edilen diğer yükümlülük türleri), hisse senedi menkul kıymetleri (hisseler). Menkul kıymetlere yatırımlar, banka fonları pahasına (kendi yatırım işlemleri) yapılabileceği gibi, fonlar pahasına ve müşteri adına (müşteri yatırım işlemleri) de yapılabilir. Banka diğer bankalara vadeli mevduat şeklinde yatırım yapabilir. Mevduat işlemleri Merkez Bankası tarafından fazla likiditeyi kapatmak için kullanılmaktadır.

Yatırım kredisi, bankanın borcun anapara tutarını ve faiz ödemelerini iade etme hakkına sahip olduğu, ancak müşterek haklar elde etmediği, ödeme koşulları, aciliyet ve geri ödeme koşulları üzerinde uzun vadeli bir kredi sağlama biçimi olarak hareket eder. ekonomik aktivite. Aynı zamanda bu tür kredilendirmenin, kredinin özel amacı, daha uzun provizyon süresi ve yüksek risk derecesi gibi diğer kredi işlemlerinden bazı farklılıkları vardır. Yatırım risklerini azaltmak için, yatırım kredisi sağlayan Rus bankaları bir dizi ek koşul getirmektedir. En yaygın koşullar şunlardır:

işletmede kontrol hissesinin satın alınması;

hükümete ve güvenilir bankalara mali garantiler sağlamak;

oldukça likit teminat sağlanması;

paylaşmak.

Yatırım kredisi uzun süreler için verildiğinden, bir kredi başvurusu veya yatırım projesinin değerlendirilmesi sırasında yatırım risklerini değerlendirirken, yalnızca borçlunun mevcut kredi itibarını ve kredi geçmişini analiz etmek değil, aynı zamanda kredi geçmişini de dikkate almak önemlidir. işletmenin mali durumunun dinamikleri.

Hisse senetlerine, birimlere ve hisse senetlerine yapılan yatırımlar, yatırım kredilerinin aksine, bankaların işletmelerin ve kuruluşların kayıtlı sermayesinin ortak sahipleri ve bir şirketin kurucuları (ortak kurucuları) olarak hareket ettiği ekonomik faaliyetlere bankaların bir katılım biçimini temsil eder. mali ve mali olmayan niteliktedir.

İşletme ve kuruluşların yaratılmasına ve geliştirilmesine yönelik yatırımlar iki tür içerir: diğer işletmelerin ekonomik faaliyetlerine yapılan yatırımlar ve bankanın kendi faaliyetlerine yapılan yatırımlar. Bankanın üçüncü taraf kuruluş ve kuruluşların ekonomik faaliyetlerine yaptığı yatırımlar, bunların sermaye harcamalarına katılım, kayıtlı sermayenin oluşturulması veya genişletilmesi yoluyla gerçekleştirilir. Hisse senetleri, faizler, hisseler satın alarak kayıtlı sermayeye katılırken, ticari bankalar kayıtlı sermayenin ortak sahibi olur ve hissedarların ve işletme katılımcılarının yasaya uygun olarak sahip olduğu tüm hakları elde eder. Üçüncü taraf işletmelerin yaratılmasına ve geliştirilmesine yönelik yatırımlar, bankanın finansal ve finansal olmayan şirketlerin ve bunların birliklerinin kurucusu (ortak kurucusu) olduğu bankanın kuruluş faaliyetleri sırasında da gerçekleşir. Ticari bankalar tarafından kurulan kuruluşlar öncelikle finans sektörüyle ilgilidir (yatırım fonları ve şirketleri, aracı kurumlar, yatırım danışmanları, leasing ve faktoring firmaları, mevduat ve takas kurumları, sigorta şirketleri, devlet dışı emeklilik şirketleri, holding şirketleri, mali gruplar vb.). ) veya küre hizmetleri (mali tavsiye, bilgi vb.).

Üçüncü taraf işletmelerin ve kuruluşların oluşturulmasına ve geliştirilmesine yönelik yatırımlar, üretim amaçlı veya üretim dışı nitelikte olabilir. Bankaların ticari kuruluşların sermaye maliyetlerine katılımının bir biçimi olarak hareket eden endüstriyel yatırımlar, yatırım kredileri sağlanarak ve yatırım projelerinin finansmanına çeşitli şekillerde katılım sağlanarak gerçekleştirilmektedir. Ticari bankalar, kredi sağlamak, şirketleşmek, kayıtlı sermayenin oluşturulması ve genişletilmesi, leasing veya bu yöntemlerin çeşitli kombinasyonlarının sağlanması yoluyla bir yatırım projesinin finansmanına katılabilirler.

Rus ticari bankaları genellikle temettü ve faize değil, yan ürün ekonomik sonucuna güvenerek işletmelerin ve kuruluşların yaratılmasına ve geliştirilmesine yatırım yapar: piyasalarda yer kazanmak, ek müşteriler çekmek vb. Yatırımın şartlarından biri de yukarıda da belirttiğimiz gibi işletme üzerinde kontrolün ele alınması gerekliliğidir.

Mevcut yasama ve düzenleyici düzenlemeler bankaların ekonomik faaliyetlere katılımına ilişkin bir takım kısıtlamalar içermektedir. Bunlar arasında şunlara dikkat edilmelidir:

üretim, ticaret ve sigorta faaliyetlerinde bulunmanın yasal yasağı 2 Aralık 1990 tarih ve 395-1 sayılı “Bankalar ve Bankacılık Faaliyetleri Hakkında” Federal Kanun (29 Temmuz 2005'te değiştirildiği şekliyle);

bankaların diğer kurum ve kuruluşların sermayesine katılımının kendi fonlarının %25'i ile sınırlandırılması;

bir tüzel kişiliğin hisselerinin (hisselerinin) satın alınmasına yönelik yatırımların banka sermayesinin% 10'u ile sınırlandırılması;

tüm ticari kuruluşlar için belirlenen diğer kısıtlamalar (tekel karşıtı kurallar, mali ve endüstriyel gruplara katılımı düzenleyen düzenlemeler).

Bankanın kendi faaliyetlerine yapılan yatırımlar, maddi ve teknik tabanının geliştirilmesine ve organizasyon düzeyinin iyileştirilmesine yönelik yatırımları içermektedir. Bu yatırımların yönü, onların yardımıyla hangi görevlerin yerine getirilmesi gerektiğine bağlıdır. Yatırımın yönüne bağlı olarak şunları ayırt edebiliriz:

Bankacılık faaliyetlerinin verimliliğini artıran yatırımlar. Teknik donanımın iyileştirilmesi, bankacılık faaliyetlerinin organizasyonunun, çalışma koşullarının, personel eğitiminin iyileştirilmesi, araştırma ve geliştirmenin yürütülmesi yoluyla bankacılık maliyetlerinin düşürülmesi için koşullar yaratılması;

Bankacılık hizmetlerinin genişletilmesine yönelik yatırımlar. Bu tür yatırımlar, kaynak ve müşteri tabanının genişletilmesini, bankacılık operasyonlarının kapsamının genişletilmesini ve yeni türde bankacılık hizmetleri sunabilecek yeni bölümlerin oluşturulmasını içermektedir;

Hükümetin düzenleyici gerekliliklerine uyma ihtiyacıyla ilgili yatırımlar. Bu yatırımlar, bankacılık faaliyetleri için belirli koşulların yaratılması açısından düzenleyici otoritelerin gerekliliklerinin yerine getirilmesi gerekiyorsa yapılır.

Bir bankanın gelişimine yapılan yatırımlardan verimlilik, katlanılan maliyetler sonucunda mali durumunda bir iyileşme sağlanırsa ve daha yüksek bir derecelendirme kategorisine geçiş sağlanırsa elde edilir. Bir bankanın sermaye yatırım planının geliştirilmesi sürecinde gerçekleştirilen kendi faaliyetlerine ilişkin yatırımların hacminin ve yapısının belirlenmesi, doğru teknik ve ekonomik hesaplamalara dayanmalıdır. Gerekli yatırım hacminin aşılması, likidite dengesizliğine, bankanın gelir tabanında azalmaya ve bankacılık faaliyetlerinin etkinliğinde düşüşe neden olabilir.

1.2 Ticari bankaların yatırım faaliyetlerinin hedefleri ve süreci

Ticari bankaların yatırım politikası, bir yatırım faaliyeti hedefleri sisteminin oluşturulmasını ve bunlara ulaşmanın en etkili yollarının seçilmesini içerir. Organizasyonel açıdan, yatırım varlıklarının optimal hacimlerini ve yapısını sağlamayı, karlılıklarını kabul edilebilir bir risk düzeyinde artırmayı amaçlayan yatırım faaliyetlerini organize etmek ve yönetmek için bir dizi önlem görevi görür. Yatırım politikasının birbiriyle ilişkili en önemli unsurları, bankanın yatırım faaliyetlerini yönetmeye yönelik taktik ve stratejik süreçlerdir. Yatırım stratejisi, yatırım faaliyetlerinin uzun vadeli hedeflerinin ve bunlara ulaşmanın yollarının tanımlanmasını ifade eder. Daha sonraki detaylandırma, kısa vadeli dönemler için operasyonel hedeflerin geliştirilmesi ve bunların uygulama araçları da dahil olmak üzere, yatırım varlıklarının taktiksel yönetimi sırasında gerçekleştirilir. Bu nedenle bir yatırım stratejisinin geliştirilmesi, yatırım yönetimi sürecinin başlangıç ​​noktasıdır. Yatırım taktiklerinin oluşumu, yatırım stratejisinin verilen yönleri dahilinde gerçekleşir ve bunların cari dönemde uygulanmasına odaklanılır. Belirli yatırım yatırımlarının hacminin ve bileşiminin belirlenmesini, bunların uygulanmasına yönelik önlemlerin geliştirilmesini ve gerekirse bir yatırım projesinden çıkmak için yönetim kararlarının alınmasına yönelik bir modelin ve bu kararların uygulanmasına yönelik belirli mekanizmaların hazırlanmasını içerir.

Bankalar, belirli türdeki menkul kıymetleri satın alırken, belirli hedeflere ulaşmaya çalışırlar; bunların başlıcaları:

yatırım güvenliği;

yatırım getirisi;

yatırım büyümesi;

yatırımların likiditesi.

Yatırım güvenliği, yatırımların borsadaki çeşitli şoklardan etkilenmemesi, gelir üretiminin istikrarı ve likidite anlamına gelir. Güvenlik her zaman karlılık ve yatırım artışı pahasına sağlanır. Güvenlik ve kârlılığın optimum kombinasyonu, yatırım portföyünün dikkatli seçimi ve sürekli revizyonu ile elde edilir.

Bankaların etkin yatırım faaliyetlerinin temel ilkeleri şunlardır:

Öncelikle bankanın menkul kıymet portföyünü derleyen ve yöneten profesyonel ve deneyimli uzmanlara sahip olması gerekir. Bir bankanın performansı kritik olarak yatırım kararlarının etkinliğine bağlıdır;

ikincisi, bankalar yatırımlarını çeşitli hisse senedi değerleri arasında dağıtmayı ne kadar çok başarırlarsa o kadar verimli hareket ederler; yatırımları çeşitlendirin. Yatırımların menkul kıymet türüne, ekonomik sektörlere, bölgelere, vade tarihine vb. göre sınırlandırılması tavsiye edilir.

üçüncüsü, yatırımların likiditesinin yüksek olması gerekir ki, piyasa koşullarındaki değişikliklere bağlı olarak daha karlı hale gelebilecek araçlara hızla aktarılabilsin ve banka yatırdığı fonları hızla geri alabilsin.

Ticari bir bankanın yatırım portföyü tipik olarak federal hükümet, belediyeler ve büyük şirketler tarafından ihraç edilen çeşitli menkul kıymetlerden oluşur.

Belirli menkul kıymetlerin satın alınmasının fizibilitesini değerlendirmek için iki temel profesyonel yaklaşım vardır; çoğu büyük ticari banka hem temel hem de teknik analiz yürütür.

Temel analiz, endüstrilerin ve şirketlerin faaliyetlerinin incelenmesini, şirketin mali durumunun, yönetiminin ve rekabet gücünün analizini kapsar. Sektör analizi ve şirket analizinden oluşur. Sektör analizi sırasında banka, kendisini en çok ilgilendiren sektörleri belirler ve ardından bu sektörlerdeki lider şirketler belirlenir ve bunlar arasından hisselerinin satın alınması tavsiye edilen bir şirket seçilir.

Teknik uzmanlar borsa (veya tezgah üstü) istatistiklerinin incelenmesine dayanır; arz ve talepteki değişiklikleri, hisse senedi fiyatlarının hareketlerini, hacimlerini, eğilimlerini ve hisse senedi piyasalarının yapısını çizelge ve grafiklere dayanarak analiz eder, piyasa durumunun menkul kıymet talebi ve arzı üzerindeki olası etkisini tahmin eder. Şirket analizi niceliksel ve niteliksel olarak ikiye ayrılır. Niteliksel analiz, şirket yönetiminin etkinliğinin analizidir; niceliksel - şirketin mali raporundaki tek tek öğelerin karşılaştırılmasıyla elde edilen çeşitli göreceli göstergelerin incelenmesi. Faaliyetlerinin ana mutlak göstergelerine (satış hacmi, brüt ve net kar) ilişkin benzer işletmeler ve sektör ortalama verileriyle karşılaştırmalar yapılır, hem satış getirisi hem de sermaye getirisi, hisse başına net gelir ve şirket büyüklüğündeki değişiklikler incelenir. hisselere ödenen temettü. Yatırım amaçlı menkul kıymetler, ticari bankalar için faiz geliri, yatırım hizmetlerinin sağlanmasına ilişkin komisyonlar ve piyasa değerindeki artışlar şeklinde gelir sağlar. Dünya deneyimi, diğer tüzel kişilerin hisselerini satın alırken bankaların kendi fonlarını kullanma sorununa net bir yaklaşım geliştirmemiştir: bazı ülkelerde bankaların diğer yapıların sermayesine katılımı sınırlı değildir (Almanya), diğerlerinde ise kesinlikle yasaktır (ABD, Kanada). Rusya Bankası bu alanı düzenlemek için bir ara seçenek seçmiştir - Rusya Federasyonu Merkez Bankası bankanın çalışmalarını kontrol edebilir, ancak kredi kurumu olmayan diğer ekonomik kuruluşların faaliyetlerine müdahale etme yetkisine sahip değildir; ve bu nedenle ticari riskin derecesini belirleyememektedir. Yatırım yaparken karşılaşılan temel riskler aşağıdaki olasılıklarla ilişkilidir: · yatırılan fonların tamamının veya belirli bir kısmının kaybı; · Artan enflasyon nedeniyle menkul kıymetlere yatırılan fonların değer kaybı; · yatırılan fonlardan beklenen gelirin tamamının veya bir kısmının ödenmemesi; gelir elde etmede gecikmeler; · satın alınan menkul kıymetlerin mülkiyetinin yeniden kaydedilmesinde sorunlar ortaya çıkar.

Yatırım hedeflerini ve satın alınacak menkul kıymet türlerini belirledikten sonra bankalar bir portföy yönetimi stratejisi seçerler. Operasyon yürütme yöntemlerine göre stratejiler aktif ve pasif olarak ikiye ayrılır.

Tüm aktif stratejiler, finansal piyasanın çeşitli sektörlerindeki durumun tahmin edilmesine ve bankacılık uzmanlarının menkul kıymet portföyündeki ayarlamalara yönelik tahminlerin aktif kullanımına dayanmaktadır. Pasif stratejiler geleceğe daha az bağımlıdır. Bu tür yönetim yöntemlerinde popüler bir yaklaşım indekslemedir; portföy için menkul kıymetler, yatırım getirisinin belirli bir endekse karşılık gelmesi ve farklı vadelerdeki ihraçlar arasında eşit bir yatırım dağılımına sahip olması gerçeğine dayanarak seçilir. Aynı zamanda uzun vadeli menkul kıymetler bankaya daha yüksek gelir sağlarken, kısa vadeli menkul kıymetler likidite sağlar. Gerçek bir portföy stratejisi hem aktif hem de pasif yönetimin unsurlarını birleştirir.

Bankaların menkul kıymet yatırımlarındaki önemli artışın en önemli nedeni, kredi işlemlerine göre menkul kıymetlerden elde edilen gelirin nispeten yüksek olması, riskin düşük olması ve likiditenin yüksek olmasıdır.

Bankacılık yatırımlarının form ve türlerinin en önemli özelliği, yatırım hedefleri ile yatırım değerleri gerekliliklerinin tutarsızlığını yansıtan sihirli üçgen "getiri-risk-likidite" olarak adlandırılan birleşik bir yatırım kriteri perspektifinden değerlendirilmesidir. .

Bankalar çoğunlukla kendi başlarına değil, çektikleri ve ödünç aldıkları kaynaklarla çalışırlar, dolayısıyla uygun garantilerle desteklenmiyorsa, büyük yatırım projelerine yatırım yaparak müşterilerinin fonlarını riske atamazlar. Bu bağlamda, ticari bankalar yatırım politikalarını geliştirirken her zaman riskin, ekonomik verimliliğin, yatırım projelerinin finansal çekiciliğinin ve kısa, orta ve uzun vadeli yatırımların optimal kombinasyonunun gerçek değerlendirmelerinden yola çıkmalıdır. Aynı zamanda mevcut yatırım sistemi sadece bankanın kendi iç meselesi değildir. Bankacılık düzenlemesinin temel ilkelerine uygun olarak, herhangi bir denetim sisteminin ayrılmaz bir parçası, bankanın kredi ihracına ve sermaye yatırımına ilişkin politikaların, operasyonların ve prosedürlerin yanı sıra kredi ve yatırımın devam eden yönetiminin bağımsız bir incelemesidir. portföyler.

Sonuç olarak ticari bankalar, yatırım faaliyetlerinin organizasyonu ve yönetimi ile ilgili en önemli faaliyetleri net bir şekilde geliştirmeli ve resmi olarak birleştirmelidir. Esasen sağlıklı yatırım politikalarının geliştirilmesinden ve uygulanmasından bahsediyoruz. Bir bankanın yatırım politikasının geliştirilmesi, aşağıdaki koşullar nedeniyle oldukça karmaşık bir süreçtir. Her şeyden önce, yatırım faaliyetinin süresi nedeniyle, dış koşulları (makroekonomik çevrenin ve yatırım ortamının durumu, yatırım piyasasının koşulları ve bireysel koşulları) tahmin ederek kapsamlı bir uzun vadeli analiz temelinde gerçekleştirilmelidir. bölümler, vergilendirmenin özellikleri ve bankacılık faaliyetlerinin devlet düzenlemesi) ve iç koşullar (piyasanın kaynak tabanının hacmi ve yapısı, yaşam döngüsünün aşaması, geliştirme hedefleri ve hedefleri, risk faktörlerini dikkate alarak çeşitli varlıkların göreceli karlılığı ve Olasılıksal yapısı bir yatırım politikası oluşturmayı zorlaştıran likidite vb.

Ek olarak, yatırım faaliyetinin ana yönlerinin belirlenmesi, alternatif yatırım çözümlerinin araştırılması ve değerlendirilmesi, karlılık, likidite ve risk açısından optimal bir yatırım geliştirme modelinin geliştirilmesi gibi büyük ölçekli sorunlarla ilişkilidir. Yatırım politikasının gelişimini önemli ölçüde karmaşıklaştıran şey, bankaların faaliyetlerinin dış ortamının değişkenliğidir; bu, öngörülen değişiklikleri dikkate alarak ve hızlı bir yanıt sistemi geliştirerek yatırım politikasında periyodik ayarlamalar yapılması ihtiyacını belirler. Bu nedenle bankalar için yatırım politikasının oluşturulması, sürekli gelişen bir ekonomide bile önemli zorluklarla ilişkilendirilmektedir.

Yatırım politikasının oluşturulmasının ön koşulu, yatırım faaliyetlerinin stratejik hedeflerini geliştirirken ana hedefleri öncelikli olan bankanın genel iş geliştirme politikasıdır. Genel ekonomi politikasının önemli bir bileşenini temsil eden yatırım politikası, bankanın etkin gelişimini sağlayan bir faktör olarak görev yapmaktadır.

Bir bankanın yatırım faaliyetlerinin temel amacı, yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirin kabul edilebilir bir yatırım riski seviyesine çıkarılması olarak formüle edilebilir. Genel hedefe ek olarak, banka tarafından seçilen ekonomik kalkınma stratejisine uygun bir yatırım politikasının geliştirilmesi, aynı zamanda aşağıdaki spesifik hedeflerin de dikkate alınmasını sağlar:

bankacılık kaynaklarının güvenliğinin sağlanması;

kaynak tabanının genişletilmesi;

uygulanması bankacılık faaliyetlerinin genel riskini azaltan ve bankanın finansal istikrarında artışa yol açan yatırımların çeşitlendirilmesi;

likiditeyi korumak;

yeni pazarlara nüfuz ederek bankanın etki alanını genişletmek;

yatırım projelerine katılım, işletmelerin yaratılması ve geliştirilmesi, menkul kıymetlerin, hisselerin, işletmelerin kayıtlı sermayesindeki payların satın alınması yoluyla müşteri sayısının arttırılması ve faaliyetleri üzerindeki etkinin arttırılması;

Yatırım faaliyetinin stratejik hedeflerini uygulamanın en uygun yollarının belirlenmesi, yatırım politikasının ana yönlerinin geliştirilmesini ve yatırım finansmanı kaynaklarının oluşturulmasına yönelik ilkelerin oluşturulmasını içerir. Bu kriterlere uygun olarak yatırım politikasının aşağıdaki alanları ayırt edilebilir:

faiz, temettü, kar ödemeleri şeklinde gelir elde etmek için yatırım yapmak;

yatırım varlıklarının piyasa değerindeki artış sonucunda sermaye artışı şeklinde gelir elde etmek amacıyla yatırım yapmak;

Bileşenleri hem cari gelir hem de sermaye büyümesi olan gelir elde etmek için yatırım yapmak.

Yukarıdaki alanlardan birine yönelim, yatırım nesnelerinin bileşimini, gelir kaynağını, kabul edilebilir risk düzeyini ve yatırım analizine yaklaşımları belirleyen yatırım politikasının oluşumunda kilit bir unsurdur. Yatırım politikası sermaye büyümesine yönelik olduğunda yatırım varlıklarının piyasa değerindeki artışın istikrarı ön plana çıkmakta ve karlılıkları varlıkların değerini belirleyen faktörlerden yalnızca biri olarak değerlendirilmektedir. Sermaye büyümesini amaçlayan bir politika, değerlerinin amortisman olasılığı nedeniyle artan risk derecesi ile karakterize edilen yatırım nesnelerine fon yatırımı ile ilişkilidir. Yatırım nesnelerinin piyasa değerindeki artış, hem yatırım niteliklerindeki iyileşmenin hem de piyasa koşullarındaki kısa vadeli dalgalanmaların bir sonucu olarak ortaya çıkabilir. Aynı zamanda spekülatif bileşenin rolü de artıyor. Bu tür yatırım politikasının özellikleri, yatırım kararları alırken geriye dönük ve güncel analize kıyasla analizin ileriye dönük yönlerinin rolünün güçlendirilmesini belirler. Öncelikli olarak ele alınan yönün seçimi, hedefi her bir yatırım operasyonunda yüksek verimlilik elde etmek, bir varlığın satın alma fiyatı ile sonraki işlemleri arasındaki fark şeklinde geliri maksimuma çıkarmak olan agresif bir yatırım politikasının karakteristiğidir. Sınırlı bir yatırım süresi ile değer.

Bankacılık uygulamasında, yatırım politikası talimatları çeşitli şekillerde birleştirilebilir; bu, kural olarak avantajların arttırılmasını ve dezavantajların ortadan kaldırılmasını mümkün kılar. Bu kombinasyonun bir çeşidi, hem cari ödemeler hem de sermaye büyümesi şeklinde yeterli miktarda gelirin tercih edildiği, katı limitler ve orta düzeyde riskle sınırlı olmayan bir yatırım döneminin tercih edildiği ılımlı bir yatırım politikasıdır.

Bir yatırım politikasının geliştirilmesi, yalnızca yatırım yönlerinin seçimini değil, aynı zamanda ticari bir bankanın dengeli yatırımını sağlama ihtiyacıyla ilişkili bir dizi kısıtlamanın da dikkate alınmasını içerir. Hedefler ve kısıtlamalar, para otoritelerinin yasal ve düzenleyici düzenlemeleri ile banka yönetim organları tarafından belirlenir.

Rusya Federasyonu Merkez Bankası, ticari bankaların yatırım faaliyetlerini düzenler, öncelikli yatırım hedeflerini belirler ve bir dizi ekonomik standart (banka kaynaklarının hisse alımı için kullanılması, kredi verilmesi, menkul kıymetlerin amortismanı için ayrılması) oluşturarak riskleri sınırlandırır. , takipteki krediler), çeşitli varlık türlerine yapılan yatırımlar için farklılaştırılmış risk değerlendirmeleri.

Bir bankada yatırım politikasının organizasyonu, yatırım politikasının temel ilkelerini ve hükümlerini belirleyen iç talimat belgelerinin geliştirilmesini içerir. Bankacılık uygulamalarının deneyimi, yatırım politikasını bir yatırım programı şeklinde formüle etmenin tavsiye edilebilirliğini göstermektedir. Yatırım hedeflerini yansıtan yatırım programı, yatırımların ana yönlerini ve finansman kaynaklarını, yatırım kararlarını alma ve uygulama mekanizmalarını, yatırım varlıklarının en önemli özelliklerini: karlılık, likidite ve risk, bunların optimal yapının oluşumundaki ilişkilerini belirler. yatırım yatırımlarındandır.

Kabul edilebilir riskin sınırı, yatırım kaynaklarını çekmenin ağırlıklı ortalama maliyetidir. Ana yatırım alanlarının geliştirilmesi sürecinde tercih edilen gelir şekillerini belirleyen yatırımcı, her bir formun yatırım yatırımlarından elde edilen toplam gelir içindeki payını belirler. Yatırım faaliyetlerinin yönetimi, varlıkların yapısının analiz edilerek yatırım kaynaklarının yapısıyla uyumlu hale getirilmesi ve gerekli likidite seviyesinin sağlanmasını içerir. Yatırım varlıklarının likiditesi, bunların finansmanının kaynağı olan yükümlülüklerin niteliği ile birleştirilmelidir.

1.3 Bankaların yatırım faaliyetlerinden gelir ve riskler

Ticari bankaların yatırım faaliyetlerinin karlılığı, bir dizi ekonomik faktöre ve organizasyonel koşullara bağlıdır; bunlar arasında belirleyici rol aşağıdakilere aittir:

sürekli gelişen devlet ekonomisi;

özel ve anonim mülkiyet biçimlerinin ağırlıklı olduğu bankacılık faaliyetleri alanı da dahil olmak üzere, üretim ve hizmetler alanında farklı mülkiyet biçimlerinin varlığı;

finans ve kredi sisteminin iyi işleyen ve iyi işleyen yapısı;

gelişmiş ve medeni bir menkul kıymetler piyasasının varlığı;

menkul kıymetler için piyasa kurumlarının varlığı (yatırım şirketleri, fonlar vb.);

ticari bankaların uluslararası yatırım faaliyetlerinde kullanılan, menkul kıymetlerin ihraç ve dolaşımı prosedürünü ve menkul kıymetler piyasası katılımcılarının kendi faaliyetlerini düzenleyen iyi işleyen bir yasama ve düzenleme sistemi;

yatırım faaliyet alanı ve menkul kıymetler piyasasında vb. yüksek vasıflı uzmanların ve girişimcilerin mevcudiyeti ve eğitimi.

Bireysel sınıf ve türdeki menkul kıymetlerin karlılığı, yatırım portföyünün piyasa değerine bağlıdır; bu da tahvil ve sertifika faiz oranlarındaki değişikliklere, iskonto faizine, bono faizine, hisse temettülerine ve buna bağlı olarak, Menkul kıymetler piyasasında bu menkul kıymetlerin arz ve talebi. Yatırım yönetiminin temel amacı, belirli bir risk düzeyi için geliri en üst düzeye çıkarmak veya belirli bir gelir düzeyi için riski en aza indirmektir. Bir yatırım portföyünden elde edilen gelir aşağıdaki bileşenlerden oluşur:

faiz ödemeleri şeklinde gelir

Banka portföyündeki menkul kıymetlerin sermaye değerindeki artıştan elde edilen gelir

yatırım hizmetlerinin sağlanması için komisyon - spread (bayi işlemleri sırasında satın alma ve satış oranları arasındaki fark). Aşağıdaki ana yatırım riski türleri vardır:

kredi riski

döviz kuru riski

dengesiz likidite riski

erken çekilme riski

iş riski.

Kredi riski, bir menkul kıymetin anapara ve faizinin vadesi geldiğinde geri ödenmemesidir. Menkul kıymetlerin çeşitli türleri ve bireysel ihraçları için kredi riski değerlendirmeleri uzman kuruluşlar tarafından sağlanmaktadır. Menkul kıymetlere, yükümlülüklerin zamanında geri ödenme olasılığını değerlendirmelerine olanak tanıyan bir derecelendirme atarlar. Kredi riski, menkul kıymet ihraççısının mali yükümlülüklerini yerine getiremediği durumlarda mali kapasitesinin azalmasıyla ve aynı zamanda devlet hükümetinin veya kurumlarının verdiği kredilere ilişkin borçları geri ödeme yükümlülükleri ve yetenekleriyle ilişkilidir. nüfustan, özellikle de hükümet tarafından ihraç edilen genel tahvillerden. Devlet tahvilleri, hükümetin halk tarafından temsil edilen alacaklılara ve mali ve ticari kredi kuruluşlarına olan borçlarını ve yükümlülüklerini geri ödemek için fon çektiği ekonominin istikrarı nedeniyle kredi riskinden muaf kabul edilir. Bankalar genellikle yatırım yapılabilir nitelikteki menkul kıymetleri satın almakla sınırlıdır.

Menkul kıymet fiyatlarında değişiklik riski. Bu risk, faiz oranı ile sabit faizli menkul kıymetlerin oranı arasındaki ters ilişkiyle ilişkilidir: faiz oranları yükseldiğinde menkul kıymetlerin piyasa değeri düşer ve bunun tersi de geçerlidir. Bu, bankaların yatırım departmanları için büyük sorunlar yaratıyor, çünkü ekonomik koşullar değiştiğinde çoğu zaman likiditeyi harekete geçirme ihtiyacı doğuyor ve menkul kıymetleri zararına satmak zorunda kalıyorlar. Artan faiz oranları, daha önce ihraç edilen menkul kıymetlerin piyasa fiyatını düşürürken, en uzun vadeli tahviller genellikle en büyük fiyat düşüşlerini yaşıyor. Üstelik faiz oranlarının yükseldiği dönemler genellikle kredi talebinin arttığı dönemlerdir. Bankanın ana önceliği kredi vermek olduğundan, kredi vermek için nakit üretmek amacıyla birçok menkul kıymetin satılması gerekir. Kredi talebinin düştüğü ve faiz oranlarının nispeten düşük olduğu koşullarda menkul kıymet satın alan bir banka; Piyasa değeri yüksek olan, faiz oranları yükselip menkul kıymetlerin piyasa değeri düşen menkul kıymetleri satmak zorunda kalıyoruz. Bankanın bilançosunda negatif kur farkları ortaya çıkıyor ve bu da kârları azaltıyor. Kural olarak, menkul kıymetlerin piyasa değeri ile ticari bir bankanın bunlardan elde ettiği gelir ters orantılıdır: menkul kıymet fiyatları düşük olduğunda, onlardan elde edilen gelir yüksektir ve bunun tersi de geçerlidir. Bu nedenle, faiz oranlarının ve diğer oranların düşük olduğu dönemlerde menkul kıymet satın alan yatırımcılar, faiz oranlarının artması durumunda menkul kıymetlerin piyasa değerinin düşmesi riskiyle karşı karşıya kalır. Ancak faiz oranları düştüğünde menkul kıymetlerin piyasa değeri artacaktır. Dolayısıyla menkul kıymet faiz oranlarının artmasının hem olumlu hem de olumsuz yanları vardır. Likidite ve kârlılık arasındaki çelişki, bankanın yatırım faaliyetlerinde, bankanın bir bütün olarak likiditesini sağlayarak, minimum zararla gelir elde etmeye yönelik olası seçeneklerin dağılması olarak değerlendirilen yatırım riskini belirlemektedir. Bankalar her zaman yatırım amaçlı menkul kıymetleri vadesinden önce satma ihtiyacı duyabilecekleri ihtimalini göz önünde bulundurmalıdır. Bu bağlamda, bu tür menkul kıymetler için ilgili ikincil piyasanın genişliği ve derinliği ile ilgili soru ortaya çıkmaktadır. Ticari banka yöneticilerinin kâr için likiditeyi feda etme istekliliği ve bunun tersi, tüm faktörleri hesaba katarak bilinçli olarak az ya da çok yatırım riski almak anlamına gelir.

Menkul kıymetlerin erken çekilmesi riski. Yatırım amaçlı menkul kıymetler ihraç eden birçok şirket ve belirli otoriteler, araçları erken çağırma ve geri alma hakkını saklı tutar. İzin verilen minimum sürenin geçmiş olması ve tahvilin piyasa fiyatının başlangıçtaki piyasa değerinden düşük olmaması durumunda bu tür bir itfaya izin verilmektedir. Bu tür "çağrılar" genellikle piyasa faiz oranları düştükten sonra (borç alan kişi daha düşük faiz maliyetleriyle yeni menkul kıymetler ihraç edebildiğinde) meydana geldiğinden, banka, geri dönen fonları mevcut dönemde geçerli olan daha düşük faiz oranlarıyla yeniden yatırıma yatırmak zorunda olduğundan gelir kaybı riskiyle karşı karşıya kalır. şu an. Bankalar genellikle birkaç yıl boyunca geri alınamayacak tahviller satın alarak veya çağrılabilir menkul kıymetlerin satın alınmasından kaçınarak bu çağrı riskini en aza indirmeye çalışır.

İş riski. Tüm bankalar, satışların azalması, iflasların ve işsizliğin artmasıyla birlikte hizmet verdikleri piyasa ekonomisinin gerilemesi yönünde önemli bir riskle karşı karşıyadır. Bu olumsuz olaylara iş riski denir. Bunlar çok hızlı bir şekilde bankanın kredi portföyüne yansıyor; burada borçluların mali zorlukları arttıkça geri ödenmeyen kredilerin hacmi de artıyor. İş riski olasılığı oldukça yüksek olduğundan, birçok banka, kredi portföyü riskinin etkisini telafi etmek için ağırlıklı olarak diğer bölgelerden alınan menkul kıymetlere güveniyor. Piyasa riski, menkul kıymetler piyasasında veya ekonomide öngörülemeyen değişiklikler nedeniyle, banka için yatırım nesnesi olarak belirli menkul kıymet türlerinin değerinin kısmen kaybedilmesi ve dolayısıyla bunların satışının ancak fiyatta büyük indirim.

2. Ticari bankaların Rusya ekonomisinin reel sektöründeki yatırımlarının analitiği

2.1 Banka yatırımlarının kaynakları

Ulusal ölçekte, genel yatırım düzeyi kısmen nüfusun, kuruluşların ve hükümetin tasarruf düzeyine bağlıdır. Bir ülkedeki tasarruf miktarı o ülkeye yapılan yatırım miktarını doğrudan etkilemektedir. Yatırımların, gelecekte tüm ekonominin üretken gücünde bir artışla ifade edilecek olan ekipman, bina ve konut edinimine yönelik harcamaları temsil ettiği zaten belirtilmişti. Bir toplum mevcut gelirinin bir kısmını tasarruf ettiğinde bu, üretimin bir kısmının tüketime değil yatırıma yönlendirilebileceği anlamına gelir.

Çoğu zaman mevduat sahipleri ve yatırımcılar farklı ekonomik gruplara mensuptur. Bir aile gelirinin bir kısmını biriktirdiğinde parasını bankaya yatırır. Banka bu parayı yatırım yapmak isteyen bir şirkete kredi olarak veriyor. Bu durumda mevduat sahipleri (bireyler) ve yatırımcılar (işletmeler) bir finansal aracı (banka) aracılığıyla birbirine bağlanır. Bazen aracılar ve yatırımcılar aynı kişidir. Bir işletme kârının bir kısmını biriktirir ve bunu yeni bir makine satın almak için kullanırsa, aynı zamanda hem tasarruf etmiş hem de yatırım yapmış demektir. Bazen bir şirket banka mevduatlarını artırarak karını korur. Banka daha sonra bu parayı yatırım yapmak isteyen başka bir şirkete borç verir. Kapalı bir ekonomide tasarruf miktarı yatırım miktarına tam olarak karşılık gelir. Milli gelirin ne kadarı tasarruf ediliyorsa, o kadarı yatırıma dönüştürülebilir. Dolayısıyla kapalı bir ülkede yerli yatırımın yurtiçi tasarrufa eşit olduğunu söyleyebiliriz.

Bankaların her türlü yatırım faaliyeti, ürettikleri kaynaklar pahasına gerçekleştirilmektedir. Yatırım kaynaklarının oluşturulması politikası, yatırım faaliyetlerinin belirli bir ölçek ve yönde uygulanmasını, yatırım varlıklarına yatırılan öz ve ödünç alınan fonların etkin kullanımını sağlamak için tasarlanmıştır.

Bankanın yatırım karar alma süreci, bankanın yatırım politikasının hedef fonksiyonu olan maksimum kârlılık ve minimum risk açısından yatırımların hacmi ve yapısı ile kaynak desteği arasında en uygun dengeyi sağlamaya odaklanmalıdır. Bu, yatırım yatırımlarının hacminde ve yapısında ve finansman kaynaklarında öngörülen değişikliklere dayanarak önümüzdeki dönemde yatırım yönlerinin tahmin edilmesini içerir.

Bu nedenle yatırım faaliyetlerinin yönetimi hem ana yatırım alanlarının oluşturulmasını hem de gerekli kaynak desteğinin belirlenmesini kapsamalıdır. Belirli yatırım türleri için finansman kaynakları oluştururken, çeşitli bankacılık kaynaklarının özelliklerini dikkate almak, bunların istikrar derecesine, çekim maliyetlerine ve diğer kriterlere göre analiz edilmesine olanak sağlamak gerekir.

Yatırım finansmanının en güvenilir ve istikrarlı kaynağı ticari bir bankanın öz fonlarıdır (sermayesi). Bankacılığın diğer ticari faaliyet alanlarıyla karşılaştırıldığında önemli özellikleri nedeniyle, bankanın öz fonları toplam bankacılık kaynakları hacminin büyük bir kısmını işgal etmektedir.

Banka pasif yapısında en büyük payı oluşturan aktif faaliyetlerin finansmanının ana kaynakları mevduat fonlarıdır (zaman ve talep). Bankalar için daha ucuz bir kaynak kaynağı olan vadesiz mevduatlar, vadeli mevduatlardan farklı olarak, aynı zamanda artan çekilme riskiyle karakterize edilen bir yükümlülükler grubunu oluşturmaktadır.

Rus bankalarının çektiği fonların önemli bir kısmı açık uçlu veya kısa vadeli niteliktedir. Bu durum, birçok ekonomistin Rus bankalarının yatırım potansiyeline ilişkin olumsuz değerlendirmesinin temelini oluşturuyor. Ancak kaynak tabanının mevcut yapısıyla bile, kısa vadeli fonların bir kısmının likiditeyi bozmadan orta ve uzun vadeli yatırımları finanse etmek için kullanılmasına yönelik belirli fırsatlar bulunmaktadır.

Fonların bireysel hesaplardaki sürekli hareketine rağmen, toplamlarında belirli bir istikrarlı, indirgenemez bakiyeyi ayırt etmek mümkündür. Sürekli kaynakların sabit vadeli kaynaklara dönüştürülmesinin sınırlarını karakterize eden dönüşüm katsayısının, talep hesaplarındaki bakiye miktarının %10-40'ı olduğu tahmin edilmektedir. Fonları mevduata çekme fırsatlarının artması, aynı zamanda Rusya pazarında ortaya çıkan mevduat ve tasarruf sertifikalarının ve diğer finansal araçların kullanımıyla da ilişkilidir. İhraç hacmindeki ve dolaşım süresindeki artış, mevduatlardaki dalgalanmaları etkisiz hale getirir ve bankaların yatırımlarının kaynak tabanının genişletilmesine yardımcı olur. Mevduatın sürdürülebilirliğini sürdürme stratejisi, ticari bankaların genel stratejisinin kritik bir bileşenidir.

Borçlanma yoluyla elde edilen kaynaklar aynı zamanda yatırım finansmanı kaynağı olarak da kullanılabilmektedir. Bunlar arasında Merkez Bankası'ndan alınan krediler, bankalararası krediler ve borç yükümlülüklerinin (tahvil, bono) ihracı sonucunda alınan fonlar yer almaktadır. Aktif politika izleyen bankaların yatırımlarını finanse etmek için borç kaynakları kullanılıyor. Yatırım varlıklarının finansmanı olanaklarını genişletmek ve likiditeyi korumak için genellikle finansal piyasadan yoğun miktarda borçlanma yoluna başvuruyorlar. Aynı zamanda ödünç alınan fonları kullanmanın en önemli koşulu, onları çekmenin maliyetlerini yatırım faaliyetlerinden beklenen gelirle karşılaştırmaktır. İstikrar derecesine bağlı olarak çeşitli bankacılık kaynaklarının hareketinin özelliklerinin analizine dayanarak, aşağıdaki üç grup ayırt edilebilir:

en istikrarlı (bankaların öz fonları ve uzun vadeli yükümlülükleri);

istikrarlı (vadeli tasarruf mevduatları, diğer bankalardan alınan krediler, vadesiz mevduatların minimum bakiyesi);

istikrarsız (vadesiz mevduat bakiyeleri dalgalanmalara tabidir).

Bankacılık kaynaklarının istikrarlı ve ucuz kısmının payı ne kadar büyük olursa, diğer koşullar altında ticari bir bankanın karlılığı ve istikrarı da o kadar yüksek olur. Aktif ve pasif yapısındaki herhangi bir değişiklik, bankacılık operasyonlarının karlılığını ve risk düzeyini etkilemektedir. Bu değişimler, kredi ve yatırım politikalarındaki ve bankadaki değişikliklere dayanmaktadır ve bunlar da bir dizi makroekonomik ve mikroekonomik faktör tarafından belirlenmektedir.

Uzun vadeli krediler, özellikle yeni gelişen girişimcilik bağlamında, önemli yatırım kaynaklarından biri haline gelebilir. Rusya'da üretimin gelişmesi için uzun vadeli kredilerin öneminden bahsetmeye gerek yok. Uzun vadeli banka kredileri öncelikle ekonomideki stratejik hedeflere ulaşmayı amaçlamaktadır. Üretimin kademeli olarak artmasına ve bunun sonucunda ülke ekonomisinin genel büyümesine katkıda bulunurlar. Sermaye yatırımlarını finanse edecek ve uzun vadeli borç verecek yatırım bankalarının oluşturulmasına acil ihtiyaç vardır. Bu arada hükümet gerekli programları bütçeden finanse etmek zorunda kalıyor ve bütçe fena halde eksik.

Özelleştirilen işletmelerin ve yatırım fonlarının hisselerinin satışı yoluyla nüfustan fonların yatırım alanına çekilmesi, yalnızca bir yatırım kaynağı olarak değil, aynı zamanda vatandaşların kişisel tasarruflarını enflasyondan korumanın yollarından biri olarak da değerlendirilebilir. . Yatırım bankalarındaki kişisel mevduatlar için diğer bankacılık kurumlarına kıyasla daha yüksek faiz oranları oluşturarak, konut inşaatı için nüfustan fon çekerek, bir işletmeye yatırım yapan vatandaşlara öncelikli hak kazanma hakkı sağlayarak nüfusun yatırım faaliyetlerini teşvik etmek mümkündür. ürünlerini fabrika fiyatından vb. satın alın.

Hanehalkı tasarruflarının sermaye piyasasına akması için geniş bir aracı finansal kuruluşlar ağına ihtiyaç vardır - yatırım bankaları ve fonlar, sigorta şirketleri, emeklilik fonları, inşaat kooperatifleri vb. Ancak mümkünse koruma sağlamak önemlidir. halktan fon çektiğini iddia eden işletmeler üzerinde sıkı bir devlet kontrolü kurarak paralarını hisse senedi değerlerine yatırmaya hazır olanlar.

Sermaye yatırımlarının finansmanına yönelik iç olanakların durumunu etkileyen ana faktör finansal ve ekonomik istikrarsızlıktır. Ancak yerli yatırım potansiyelinin olmayışı göreceli olarak değerlendirilebilir.

2.2 Bankacılık yatırımının gelişimindeki sorunlar

Özel ulusal ve yabancı sermayenin yatırım alanına akışı, siyasi istikrarsızlık, enflasyon, kusurlu mevzuat, az gelişmiş üretim ve sosyal altyapı ve yetersiz bilgi desteği nedeniyle sekteye uğramaktadır. Bu sorunların birbirine bağlanması, yatırım durumu üzerindeki olumsuz etkisini artırmaktadır.

Zayıf yatırım potansiyeli, yürütme ve yasama otoriteleri, Merkez ve Federasyonun nesneleri arasındaki anlaşmazlıklar, Rusya'da etnik gruplar arası çatışmaların varlığı ve doğrudan sınırlarında savaşlar, yatırımcılar için elverişsiz mevzuat, enflasyon, üretimdeki düşüş, vb. Rus mevzuatı istikrarsızdır, ticari faaliyet birçok bürokratik engelle karşılaşmaktadır. Her ne kadar bu alanlarda halihazırda bazı değişiklikler yaşanıyor olsa da. Tüm bu faktörler, Rusya'nın doğal kaynakları, güçlü, ancak teknik açıdan modası geçmiş ve kronik olarak yeterince kullanılmayan üretim aygıtı, ucuz ve yeterince nitelikli işgücünün varlığı ve yüksek bilimsel ve teknik potansiyel gibi çekici özelliklerinden daha ağır basmaktadır. Piyasa ekonomisinde, belirli bir ülkenin doğasında bulunan, yatırımcıları çeken ve iten politik, sosyo-ekonomik, finansal, sosyo-kültürel, organizasyonel, yasal ve coğrafi faktörlerin toplamına genellikle o ülkenin yatırım ortamı denir. Dünya topluluğunun ülkelerini yatırım ortamı endeksine veya ters risk endeksine göre sıralamak, ülkenin yatırım çekiciliğinin genel bir göstergesi ve yabancı yatırımcılar için bir “barometre” işlevi görüyor. Yurt içi borsanın son birkaç yılda istikrarlı bir büyüme göstermesine rağmen, çoğu şirketin halka açılma konusundaki isteksizliğinden kaynaklanan “darlığı” ve altyapı sorunları yatırımları engelleyen faktörler. Üstelik son zamanlarda yerli şirketlerin menkul kıymet alım satım işlemlerini Batı borsalarına kaydırma eğilimi görülürken, Rus borsalarının Rus hisselerinin toplam işlem hacmi içindeki payı azaldı.

Benzer belgeler

Yatırım faaliyetinin ekonomik özü: sınıflandırma, rol, finansman kaynakları. Rusya'da devlet yatırım politikasının incelenmesi; yatırım akışını engelleyen faktörler; yatırım faaliyeti beklentilerinin değerlendirilmesi.

tez, 18.09.2013 eklendi


Yatırım faaliyetlerini finanse etme sisteminin analizi, bir yatırım kaynağı olarak öz fonların bileşimi ve önemi. Yatırım faaliyetlerinin finansmanı sisteminde ödünç alınan kaynakların yeri. Kredi ve yabancı yatırım kaynakları.

rapor, 16.06.2010 eklendi


Yatırımlar: özü, kaynakları, hedefleri, biçimleri, sınıflandırması. Talep eğrisi. Yabancı yatırımlar ve ülke ekonomisinin gelişmesi açısından önemi. Belarus Cumhuriyeti'nde yatırım faaliyetinin gelişmesinin dinamikleri, nesnel önkoşulları ve sorunları.

kurs çalışması, eklendi 30.09.2014


Menkul kıymet kavramı ve çeşitleri. Bankaların yatırım ve mesleki faaliyetlerinin temel ilkeleri. Mevduat ve tasarruf sertifikalarının verilmesi. Belarus Cumhuriyeti'ndeki ticari bankaların menkul kıymetlerinin ihracı ve dolaşımına ilişkin sorunlar ve beklentiler.

kurs çalışması, eklendi 12/02/2013


Yatırımların ve yatırım faaliyetlerinin özü. Yatırım faaliyetinin nesneleri ve biçimleri. Yatırım faaliyetlerini devlet düzenleme yöntemleri. Yatırım performans göstergelerinin ve nakit akış programlarının belirlenmesi.

test, 20.09.2010 eklendi


Yatırım faaliyetinin temel kavramları, özellikleri ve özellikleri. Rusya bölgelerinin kalkınmasında yatırımın rolü. Günümüz yatırım faaliyetinin ilke ve hedefleri, amaçlarının ve konularının tanımı. Yabancı sermayeyi çekmenin yolları

kurs çalışması, eklendi 06/14/2010


Yatırımların ve yatırım faaliyetlerinin ekonomik özünün analizi. Bölgenin sosyo-ekonomik özellikleri. Tula bölgesinin yatırım çekiciliği. Finansal kriz sırasında yatırım finansmanının kaynakları, yöntemleri ve biçimleri.

tez, 17.07.2013 eklendi


Ticari bankaların özü, günümüzdeki faaliyetlerinin yasal düzenlenmesi, işlevleri ve ekonomik kalkınmadaki rolü. Ticari bankaların Ryazan bölgesi ekonomisinin gelişmesindeki rolünün analizi, bu alanın gelişmesi için beklentiler.

kurs çalışması, eklendi 06/21/2013


Yatırım faaliyeti yönetiminin temel amaç ve hedefleri, işlevleri, konuları ve nesneleri. Yatırım finansmanının yöntemleri, biçimleri ve kaynakları. Yerli işletmelerde yatırım faaliyetlerini organize etme deneyiminin kullanılmasına yönelik öneriler.

kurs çalışması, eklendi 11/09/2014


Yatırım faaliyetinin teorik incelenmesi: özü, türleri, biçimleri. Yatırım finansmanı kaynaklarının sınıflandırılması. Uluslararası ölçekte sermaye hareketi süreci. Beklentilerin tahmin edilmesi ve yatırım girişi ile GSYİH hacmi arasındaki ilişki.